1. 多個亞洲央行降息，經濟數據除了美國還能看，各國都不好
2. 中美貿易糾紛，雙方找不到下台階，或是，都不想找了
*** 風險 ***
08/02 - 美國白宮週五 (2 日) 正式宣布結束冷戰時期與前蘇聯簽訂的「中程飛彈條約」(Intermediate-range Nuclear Forces Treaty，INF)，美國國務卿蓬佩奧 (Mike Pompeo) 歸咎俄國不斷蓄意違反條約，再加上上中國日益壯大的軍武威脅，美國表示退出 INF 條約即日起生效。
俄國外交部也宣布條約已根據美國的倡議而失去條約效力，不過俄國表示美國此舉是為了開發新導彈而設下的「伎倆」，這份跨時代性的冷戰時期寶貴限武條約從此告終。
1987 年冷戰時期，當時的美國總統雷根 (Ronald Reagan) 與前蘇聯領導人戈巴契夫 (Mikhail Gorbachev) 簽訂了 INF 條約，承諾雙方不得生產或試驗新的射程介於 500-5500 公裡之間的陸基彈道導彈及巡航導彈，且一旦發現需要全面銷毀。以此約束兩大國核武。
過去 6 年以來，美國不斷呼籲俄國遵守該協議，INF 條約告終，令許多人擔憂歐洲與亞太地區將掀起一波新的軍備競賽，聯合國秘書長 Antonio Guterres 表示：「全球失去制約核戰開打的一項關鍵機制，可能各國飛彈威脅將加劇」
德國外交部長馬斯 (Heiko Maas) 則指出條約失效，表示全球將進入新一波軍備戰，並警告「歐洲正面臨部分威脅」，不過他表示歐洲並不會參與進新的全球軍備競賽，以此減低民眾的擔憂。
Maas 也呼籲，中國和印度也將納入這一波新的裁軍協議中，聲稱中國目前正積極發展現代化武器，因此中國將會是全球限武關鍵。
08/06 - 在美國聯邦儲備委員會(FED/美聯儲)因應全球貿易動盪調整貨幣政策之後，聖路易斯聯邦儲備銀行總裁布拉德週二向白宮傳達了一個信息：不要指望每次貿易政策威脅或聲明令市場陷入混亂時都會有更多的降息。
[1] 布拉德在6月的會議上對美聯儲做出的按兵不動的決定持反對意見，並表示他認為年底前至少有必要再降息25個基點。
[2] 但由於經濟仍在調整以適應美聯儲的更寬鬆立場，布拉德表示，決定是否應該在9月美聯儲下次會議上降息前，採取“觀望”態度，觀察未來出爐數據的“表現”是妥當之舉。
[3] 他表示，如果仍有必要這麼做，那將是基於提振通脹和使公債收益率曲線“趨陡”的努力。目前公債收益率趨平繼續暗示經濟表現可能疲弱。
*** 央行動態 ***
08/03 - 聯準會 7 月貨幣會議決策中，有 2 位行長對降息投下反對票，不過最新消息是，週五 (2 日) 其中一位行長表示，若經濟疲軟，「願意支持政策調整」，反映在新關稅戰與經濟數據放緩下，聯準會鷹派態度放軟。
[1] 在上次貨幣會議中，2 位反對降息的行長分別是：堪薩斯城聯邦儲備銀行行長 Esther George，波士頓聯邦儲備銀行行長 Eric S. Rosengren。
[2] 其中，Esther George 在周五表示，未來經濟前景存在一定的風險，若接下來公布的經濟數據，顯示經濟更加疲弱，「我會準備好調整利率政策」。Esther George 向來是聯準會最鷹派的官員，過去多年主張聯準會應該升息，總是呼籲，聯準會需要耐心考慮貨幣政策行動。
[3] 市場因此瘋狂篤定下次聯準會將降息。最新 FedWatch 顯示，9 月 18 日聯準會維持利率不變機率，一天之內由 14.6% 大減至 0.8%，降息一碼的機率，則由 85.4% 暴升至 99.2%。
08/07 - 亞洲地區有三國央行在今日 (7 日) 意外宣布降息，包含紐西蘭央行、印度央行和泰國央行。紐西蘭和印度的降息幅度大於預期，泰國則調降 1 碼，亞洲地區貨幣政策決策者正採取積極行動，以應對全球經濟惡化。
[1] 印度央行將基準利率從 5.75% 下調 35 個基點至 5.40%，是今年第四次降息，創下自 2010 年以來新低點，原先市場預期只會降息一碼。
[2] 泰國央行意外宣布降息一碼，將基準利率自 1.75% 調降至 1.50%，調降幅度超過經濟學家的預期，也泰國央行四年多以來的首次降息。
08/08 - 菲律賓央行於週四 (8 日) 宣布降息一碼，因菲律賓正處於四年多來最低的 Q2 經濟成長率，且未來的經濟前景低迷。菲律賓央行週四 (8 日) 宣布將基準利率下調 25 個基點至 4.25%。
08/08 - 中國證券金融股份有限公司昨 (7) 日宣布，決定自 8 月 8 日起，調降轉融資費率 80 BP。市場分析指出，此舉意味著向股市定向釋出流動性，中國人行沒有降息舉動，反而中國證金公司卻對 A 股「定向降息」。
[1] 轉融資就是中國證金公司將資金借給券商，券商在取得資金後，提供兩融客戶辦理融資融券業務。經過這次調整，券商在此業務上的成本將有所降低。
08/09 - 澳洲央行總裁 Philip Lowe 週五 (9 日) 表示，他認為澳洲經濟已經來到一個「溫和轉折點」，減稅、貨幣貶值及低利率，正在保護這個國家，而未來還可能進一步降息，以提振經濟。
[1] Lowe 週五在議會作證時表示，澳洲雖然不太可能將利率降至零，但可能性依然存在。如果情況需要，央行已準備好採取非傳統的措施，但他希望可以避免這種情況發生。
[2] Lowe 指出，央行已經下調了今年經濟成長的預期至 2.5%，但對 2020 年的預測保持不變，仍為 2.75%。
08/09 - 週五 (9 日) 祕魯央行宣布，調降基準利率一碼至 2.5%，因全球經濟情勢不佳影響成長。
08/09 - 印尼央行副行長、理事 Dody Budi Waluyo 表示，如果金融市場趨於穩定，印尼央行很可能會再次降息，並補充表示，近期貨幣戰擔憂所引發的動盪應該是暫時的。
[1] 「如果我們看看過去兩天的動盪，印尼盧比已經在改善，金融市場也在改善。如果保持這種情況，我們希望再次下調利率。」Waluyo 說道。不過他也補充道，下一次降息的確切時間取決於政策會議期間的評估。但是，如果風險可以衡量，央行將在不久的將來設定降息的時間。
[2] Waluyo 表示，印尼央行正在為中美之間全面性的貿易戰做準備，包括兩方互相加徵報復性關稅以及貨幣戰的情況，很可能拖累新興市場貨幣。他認為，包括澳洲、印度、紐西蘭和泰國在內的其他國家的央行也在降息，同樣都是感受到了貿易戰所帶來的影響。
[3] Waluyo 認為，與其他新興市場相比，印尼第二季 5.05% 的經濟成長「足夠好」。他預計全年國內生產總值成長接近央行所預期的 5.0-5.4%。然而，他也警告，長期的出口疲軟可能削弱國內消費和相關投資。
08/09 - 菲律賓央行行長 Benjamin Diokno 在接受採訪時也表示，預期今年內菲律賓央行也將進一步放鬆貨幣政策，認為利率很可能今年 9 月份或第四季再降 25 個基本點。
08/09 - 週五 (9 日) 中國外匯交易中心公佈，人民幣兌美元中間價較上日調降 97 點至 7.0136，中間價再創 2008 年 4 月 3 日以來最低；上一交易日中間價報 7.0039，在岸人民幣上一交易日收報 7.0443。
[1] 針對人民幣重貶議題，近日中國人行 (PBoC) 已多次回應表示，人民幣貶值主要是市場供需和國際匯市波動所決定，並非人行刻意引導人民幣貶值，來抗衡美國發起的美中貿易戰。
[2] 中國人行已計劃將於 2019 年 8 月 14 日在香港發行兩期人民幣央行票據，總發行量為人民幣 300 億元，其中 3 個月期央行票據人民幣 200 億元，1 年期央行票據人民幣 100 億元。
[3] 此舉外界解讀，人行發行離岸央票，一方面是基於穩定匯率的需求，另一方面也是回擊美國將中國列為匯率操縱國的做法，藉此表示中國並未操縱匯率。
08/10 - 國際貨幣基金組織 (IMF) 卻在週五 (9 日) 表示，由於並沒有任何證據顯示中國蓄意貶值人民幣，與川普本週指責北京當局故意操縱匯率的言論相歧。不過 IMF 也敦促兩大世界經濟體系盡快解決日益擴大的貿易戰，IMF 憂慮中國經濟正受到美中貿易戰影響而受到減縮，若在受到美國新一波關稅制裁，經濟成長將大幅倒退。
*** 貿易糾紛 ***
07/30 - 週二 (30 日) 美國商務部長羅斯 (Wilbur Ross) 表示，美國總統川普可能在下周之前，對美國科技公司提出華為的出口許可證申請，做出回應。
[1] 羅斯表示，目前已收到超過 50 家的廠商申請，希望獲得與華為貿易往來的許可證，他預期之後還將收到更多。羅斯上週與川普已一同會面了數家供應鏈廠商。
[2] 商務部長這番言論，是在美國貿易代表團前往中國協商之後，所發表的談話。
[3] 就許可證的申請問題上，美國政府沒有列出具體條件，何種產品符合解禁的資格並不清楚，因此不確定性仍存在。預期這輪的中美協商，華為仍是談判的焦點。
08/02 - 週五 (2 日) 美國總統川普宣布，將自 9 月 1 日，再對剩餘價值 3000 億美元的中國輸美商品，課徵新一輪 10% 關稅。
[1] 中國官方喉舌媒體《環球時報》總編胡錫進週五 (2 日) 推文表示，川普祭出的新關稅，絕不會讓美方更接近達成想要的 (美中貿易) 協議，而且中國重點擺向打長期貿易戰。
[2] 川普週四 (1 日) 推文表示，中國沒有履行採購美國農產品，也沒有履行「停止向美國出售芬太尼 (類鴉片止痛劑藥品)」的承諾，對此，美國政府將在 9 月 1 日向中國剩餘價值 3000 億美元的中輸美商品徵收 10％ 關稅。
[3] 川普還警告：如果中國領導人習近平未能更快地達成貿易協議，他可能會進一步提高關稅。
[4] 路透社報導，市場預期川普這一波新的關稅，將再次延長 Fed 降息週期，甚至預估 Fed 將在年底前再次降息 2 次，消息一出，美國利率期貨上漲。芝商所 (CME) 的 FedWatch 工具顯示，聯邦基金期貨暗示投資者現在他們認為 Fed 會在 9 月再次降息的可能性為 70%，高於週三晚些時候的 51%。
08/02 - 週五 (2 日) 美國總統川普迎來好消息，美國政府與歐盟簽訂牛肉協議，歐盟提高美牛進口配額，開放更多優質 (無激素) 的美牛進入歐洲市場。
[1] 川普表示，美國第一年向歐盟的出口的免稅美牛將從原先的 40% 增加 46%，7 年後再增加約 90%，總體來看，免稅的美牛出口總額將從 1.5 億美元增加到 4.2 億美元，增幅逾 180%。
[2] 歐盟委員會稱，根據歐盟食品安全規定，任何牛肉交易都不會增加歐盟整體牛肉進口量，並且所有進口的美國牛肉都將不含生長激素。該協議需要得到歐洲議會的批准。
[3] 由於美國與歐盟圍繞的汽車關稅也引人注目，川普在記者會上一席話引發歐洲官員一陣恐慌。川普稱：「美歐正在努力達成一項協議，歐盟同意所有進口美國的賓士 (Mercedes-Benzes) 和 BNW 徵收 25% 關稅，美方對此表示讚賞。」川普接著說：「我只是在開玩笑。」引發全場哄堂大笑。
08/02 - 美國川普總統週四突然擴大對中國的貿易戰，在推特上宣布美國將針對剩餘 3000 億美元的中國進口貨品加徵 10% 關稅，且自 9 月 1 日生效。華爾街分析師認為，零售業可能首當其衝，因為新關稅適用相當多該產業出售的商品，將墊高其成本。
[1] 零售產業領導者協會 (RILA) 聲明指出，「這份受關稅衝擊的產品名單幾乎完全針對消費者，這些對中國進口貨品新一輪的 10% 關稅直接衝擊消費者產品和家庭預算，顯而易見。」
[2] 「如果這項關稅生效，美國消費者是此戰略首當其衝者，他們在服飾、玩具、居家用品和電子產品等日常用品上，幾乎都會面臨漲價。」
[3] SPDR S&P 零售業 ETF (XRT-US) 重挫 3% 以上，為 5 月以來最大單日跌幅。
08/02 - 中國週五 (2 日) 抨擊美國總統川普對價值 3000 億美元中國商品加徵 10% 關稅的決定，這實際上等於對所有中國對美國的出口產品徵稅。北京表示已準備好進行反制。
[1] Capital Economics 資深中國經濟學家 Julian Evans-Pritchard 表示，中國「基本上好的選項不多」。「就直接打擊美國而言，光是不傷害自己就很難做到。」這是中國下一步可以採取的動作：
[2] 用關稅回擊
- 中國之前曾對美國商品加徵關稅。它回應了川普 5 月最後一次關稅戰升級，將價值 600 億美元的美國商品關稅從 10% 提高到 25%。
- 但是中國向美國購買的產品遠遠少於其銷售給美國，它只有 1200 億美元的商品。華盛頓可以對中國進口的 5400 億美元商品徵稅。
- Fitch Solutions 亞洲國家風險分析師 Darren Tay 表示，「考慮到在關稅方面無法同額報復，中國可能會採取關稅和非關稅措施相結合的措施進行報復。」
- Evans-Pritchard 指出，大部分美國出口至中國、尚未成為關稅目標的都是高科技產品，不容易被替代。
- 他補充說：「對這些產品加徵關稅只是部分地給自己帶來痛苦。」
[3] 限制稀土供應
- 中國在貿易戰中的優勢之一是它幾乎壟斷了一批全球科技產業非用不可的礦產。
- 中國控制著全球 90% 以上的稀土產品，17 種具有磁性和導電性能的礦物，為生產大多數電子設備的必需品。它還佔 2014 年至 2017 年間美國進口所有稀土礦產的 80%。
- 北京最近一直刻凸顯其稀土產業，並發表了可以抑制礦產出口的低調威脅。兩個月前，中國官方媒體發表評論：「別說我們沒有事先警告你。」
- Evans-Pritchard 說，「這在短期內可能會產生很大的影響，但它會對中國的其他貿易夥伴造成很多附帶損害，尤其是日本，它是稀土礦物的主要進口國。」
- 川普宣布新關稅後幾小時，亞洲稀土股票飆升，投資人猜測如果中國限制供應，價格可能會上漲。
[3] 讓人民幣貶值
- 中國的人民幣匯率在過去與美國的貿易戰中總是成為箭靶，引發川普指責北京人為貶值以協助其出口商。
- 人民幣不像其他主要貨幣如美元和英鎊那樣自由交易。每天，中國央行設立一個「區間」，將人民幣價值的變動限制在 2% 以內。
- 人民幣兌美元匯率週五下挫，無論是上海在岸市場還是在更自由浮動的離岸市場。在中國，1 美元現在可換約 6.94 元人民幣。在中國之外，人民幣匯率跌至接近 2019 年的低點 6.98，之後略有回升。
08/05 - 在經過一陣激辯後，川普總統無視經濟顧問反對，毅然對更多自中國進口商品加徵關稅。他堅稱關稅是促使北京順應美國需求的最好方式。
[1] 川普一直懷疑中國可能採取拖延戰術，等待與一位新上任的民主黨總統進行協商。他說，如果爭議拖延下去，強勁的美國經濟將讓華盛頓在貿易戰中，取得上風。因而他執意大打貿易戰，並未在意白宮經濟顧問所說，新一波關稅將對美國經濟造成傷害，並使得美中緊張加劇。
[3] 上週在上海進行的貿易談判，簡短又缺少結果。美國貿易代表萊特海澤及財政部長梅努欽在中國停留時間僅略多過 24 小時，他們的行程包括抵達當晚的一場晚宴，及週三的一場約三小時的會議。雙方均未有太多幕僚陪同，在以往，需要大量幕僚人員，才能進行細部的技術性協商。在上週的談判中，包括翻譯人員，美國代表團不到十人。
08/06 - 週一美股盤中時段，中國商務部官網釋出消息，中國政府計畫對 8 月 3 日以後中方購買的美國農產品加大課徵關稅，而且中國相關企業已暫停採購美國農產品。
[1] 商務部稱，美方將於 9 月 1 日對 3000 億美元中輸美商品加徵 10% 關稅，嚴重違背日本 G20 川習會共識，故中國國務院關稅稅則委員會對 8 月 3 日後新成交的美國農產品採購暫不排除進口加徵關稅。
[2] 還指出，中國相關企業已暫停購買美國農產品。
08/06 - 美國財政部週一 (5 日) 將中國指定為匯率操縱國，這是美國自 1994 年來的歷史性舉措。
[1] 在美國總統川普發起新一波「關稅戰」後，週一 (5 日) 人民幣貶破 7 關卡，川普推文抨擊中國貨幣操控後，美國財政部於盤後時段，宣布將中國指定為匯率操縱國，讓中國成為 1994 年以來匯率操縱國的首例。
[2] 美國財政部在一份新聞稿聲明寫道，在川普總統的支持下，財政部長梅努欽今天已確定，中國是一個匯率操縱國。由於這一決定，梅努欽部長將與國際貨幣基金組織 (IMF) 進行討論，消弭中國最新 (反制) 行動帶來的不公平競爭優勢。
[3] 中國人行稱，受到單邊主義、貿易保護主義政策，及美國對中國加徵關稅預期等影響，並表示人民幣匯率完全能夠在合理均衡水平上保持基本穩定。
[4] 週一 (5 日) 美國總統川普推文表示，中國將其貨幣價格降至幾乎歷史最低點，這就叫做貨幣操縱，是嚴重違規的行為。
[5] 美中貿易戰儼然全面開戰！華爾街一些分析師表示，中國一直在支撐人民幣，以避免破壞與華盛頓的貿易談判。資本經濟高級中國經濟學家 Julian Evans-Pritchard 表示：「人民幣破 7 關卡的事實是，中國已經放棄與美國達成貿易協議的希望。」
補充 - 美國如何認定其他國家操縱匯率，以及可能的影響：
[1] 匯率操縱國
- 美國財政部依據「1988年綜合貿易暨競爭力法」，每年4月及10月向國會提交「美國主要貿易夥伴外匯政策報告」，觀察主要貿易夥伴是否藉由匯率政策對美國進行不公平貿易。2015年「貿易便捷化暨執行法」通過後，財政部依據三項量化指標，判斷貿易夥伴是否操縱匯率，包括1. 巨額對美貿易順差（逾200億美元）；2. 巨額經常帳順差（高於其GDP的3%）；3. 持續進行單邊外匯市場干預，年度淨外匯買入金額逾GDP的2%。
- 被列為匯率操縱國後，若未能在一年內採取適當政策糾正狀況，美國財政部將建請總統採取進一步的措施，包括拒絕該國取得海外私人投資公司融資、拒絕該國參與美國政府採購標案、要求國際貨幣基金（IMF）加強監督、把匯率操縱納入美國貿易代表署（USTR）評估貿易協定或談判時的考量。
- 日本（1988年）、南韓（1988年）、台灣（1988年，1992年）、中國（1992年至1994年，2019年）。
08/07 - 週三 (7 日) 川普政府發布一項臨時規定，禁止美政府機關直接從華為等五家陸企購買電信、影視監控設備或服務。
[1] 美國防部、總務署與美國太空總署週三依國防授權法案 (NDAA)，修訂的聯邦採購條例 (FAR)，所頒布的臨時規定將於 8 月 13 日生效，並列出 2020 年 8 月截止日，擴大美國聯邦承包商禁購這五家陸企技術與產品。
[2] 這項法規是去年川普簽署的更廣泛的國防法案的一部分，2018 年 8 月美國總統川普頒布國防授權法案 (NDAA)，禁止美國政府機構、或美官方合作單位使用危及國安的陸企廠商技術與設備。
[3] 禁購的五家陸企包含，華為、中興通訊，海能達通信、海康威視數字技術、大華科技 (或此類實體的任何子公司或附屬公司)。
08/07 - 美國商務部今日公布，對中國進口的44億美元木製廚櫃和梳妝台，作出反傾銷與反補貼的初步裁定，將指示海關與邊境保護局，依據補貼率對中國製輸美廚櫃產品徵收現金保證金。
08/09 - 美國總統川普週五 (9 日) 表示，美國還沒準備好要與中國簽訂貿易協議，美方不會和華為做生意，除非美中談妥貿易協議，甚至 9 月貿易協商取消也無妨。
08/10 - 白宮週五 (9 日) 澄清川普「美方不打算與華為做生意」的言論，僅指美國政府機關的華為禁購令，「美企」的華為供貨許可證申請，仍由美商務部處理中。
[1] 美國總統川普週五 (9 日) 表示：「我們 (美方) 不打算與華為做生意，這並不意味著我們在達成貿易協議時不會同意某些事情，但我們不會與華為做生意。」
[2] 白宮官員和商務部發言人週五表示，美商務部仍持續處理，美企向華為出售某些設備的請求。
*** 歐洲 ***
08/10 - 英國距離脫歐已不到三個月。最新消息是，英國總理強生 (Boris Johnson) 正在制定一項救助基金的計畫，以便協助在無序脫歐之後，受到衝擊的企業。
[1] 根據英國泰晤士報報導，政府已經制定了一項「秘密清單」，列出了最容易受到無序脫歐後衝擊的企業名單。其中，「製造業」與「營建業」，可能是最容易受到負面打擊的產業。
[2] 英國負責無協議脫歐規劃的大臣 Michael Gove 證實，政府正在制定一籃子的計畫，準備幫助風險可能較大的公司。這項稱為「Operation Kingfisher」的計畫，預期將在下周進行討論。
08/10 - 義大利聯合政府組成才 14 個月，分歧不斷，近日副總理薩爾維尼 (Matteo Salvini) 就表示，與反體制五星運動 (5-Star Movement) 的聯合政府已宣告瓦解，並要求迅速舉行大選。目前國會正在夏季休會當中，最快下周才能舉行不信任投票。若要提前舉行大選，時間可能落在 10 月。
*** 金融市場 ***
08/02 - 美國 9 月起將對中國 3000 億美元輸美產品加徵 10% 關稅，經濟部今 (2) 日表示，初步評估，手機及筆電代工品牌的業者及相關供應鏈將首當其衝，機械業則會因中國經濟滑落風險增加，企業投資趨緩，而導致訂單減少。
[1] 經濟部進一步指出，美中貿易衝突持續且有長期化趨勢，全球經濟及貿易下滑風險提高，因我國對貿易依賴程度高，經濟成長可能受到衝擊，今年 1-6 月，我對全球出口衰退 3.4%，其中對中國出口衰退 9.1%，不過，同期對美國出口成長 17.4%，特別是資通訊產品成長最多。
[2] 經濟部表示，目前多數產業已展開因應措施，後續將視美中貿易談判進展及美方正式採取加稅行動後，進一步評估可能影響，並加速推動台商回台投資方案，協助有意願移轉生產基地至新南向國家的業者，順利調整布局及生產模式。
08/03 - 美銀：今年美股就這樣了 但沒有經濟衰退或熊市跡象
[1] 美銀預估今年 S&P 500 目標是 2900 點，僅較週四收盤 2953.56 略低一些。
[2] 由於貿易、地緣政治和 Fed 的不確定性，以及企業「向下修正獲利預期」，美銀認為一系列的壓力「應會縮限今年剩餘時間美股的上漲空間」。美銀上個月指出，第二季初的獲利「健康，但有企業降低預期的警告信號。」儘管預期企業獲利會受衝擊，Subramanian 仍稱「我們仍愛美股。」
[3] 美銀股票策略師 Savita Subramanian 週五報告指出，「我們的敏感性分析表明，新關稅 (剩餘 3000 億美元加徵 10%) 將導致投入成本上升，衝擊 S&P 500 獲利 30 至 40 個積點。」
[4] 「『寬鬆貨幣』適合用在長期投資，美銀傾向不昂貴、國內品質好的週期性股票，例如金融股。」他補充，美銀沒有看見立即陷入經濟衰退或熊市的跡象。
*** 匯率市場 ***
08/06 - 分析：人民幣破7是“勇氣” 也更彰顯中國政府的“底氣” [Link]
[1] 匯率穩定的底氣 - 適當的資本管制
- 中國央行在人民幣匯率破7後約一小時即快速發出答記者問，舉重若輕地稱“這個7不是年齡，過去就回不來了，也不是堤壩，一旦被衝破大水就會一瀉千里”，表示破7是市場供求和國際匯市波動的反映，相信人民幣匯率完全能夠在合理均衡水平上基本穩定，外匯市場自身會找到均衡。
- 匯率的浮動也為國內貨幣政策例如準備金率、利率政策打開了空間，利率和匯率能更加協調地發揮經濟調控作用
[2] 經濟穩定的底氣 - 中央政府主動加槓桿
- 從中期來看中國經濟面臨下行壓力，重要的原因是目前在結構性去槓桿，在想辦法降低企業部門和地方政府槓桿率，同時放緩居民部門槓桿率上升的速度；不過因為中央政府的槓桿率現在還比較低，因此可以通過中央政府主動加槓桿來緩解其它部門去槓桿給經濟帶來的下行壓力。
- 聯想上週召開的中共中央政治局會議，雖然強調“風險”和“挑戰”，也承認“經濟下行壓力加大”，但在宏觀政策調控上則保持了“定力”：一句“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”讓原本期望能夠放水刺激的市場人士內心涼涼，與此同時，促進消費和投資的招數則細緻而具體，更加腳踏實地。
- 政治局會議還部署了緩解民企融資難、提升產業基礎能力和產業鏈、以及加快對外開放等，都更著眼於中長期的高質量發展；也表示中國應對經貿摩擦的戰略方針是通過擴大開放、深化改革“做好自己”，而非重走大水漫灌的老路。
*** 經濟數據 ****** 匯率市場 ***
08/06 - 分析：人民幣破7是“勇氣” 也更彰顯中國政府的“底氣” [Link]
[1] 匯率穩定的底氣 - 適當的資本管制
- 中國央行在人民幣匯率破7後約一小時即快速發出答記者問，舉重若輕地稱“這個7不是年齡，過去就回不來了，也不是堤壩，一旦被衝破大水就會一瀉千里”，表示破7是市場供求和國際匯市波動的反映，相信人民幣匯率完全能夠在合理均衡水平上基本穩定，外匯市場自身會找到均衡。
- 匯率的浮動也為國內貨幣政策例如準備金率、利率政策打開了空間，利率和匯率能更加協調地發揮經濟調控作用
[2] 經濟穩定的底氣 - 中央政府主動加槓桿
- 從中期來看中國經濟面臨下行壓力，重要的原因是目前在結構性去槓桿，在想辦法降低企業部門和地方政府槓桿率，同時放緩居民部門槓桿率上升的速度；不過因為中央政府的槓桿率現在還比較低，因此可以通過中央政府主動加槓桿來緩解其它部門去槓桿給經濟帶來的下行壓力。
- 聯想上週召開的中共中央政治局會議，雖然強調“風險”和“挑戰”，也承認“經濟下行壓力加大”，但在宏觀政策調控上則保持了“定力”：一句“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”讓原本期望能夠放水刺激的市場人士內心涼涼，與此同時，促進消費和投資的招數則細緻而具體，更加腳踏實地。
- 政治局會議還部署了緩解民企融資難、提升產業基礎能力和產業鏈、以及加快對外開放等，都更著眼於中長期的高質量發展；也表示中國應對經貿摩擦的戰略方針是通過擴大開放、深化改革“做好自己”，而非重走大水漫灌的老路。
07/24 - 日本工具機工業會 (Japan Machine Tool Builders’ Association，JMTBA) 在 23 日公布了 6 月的工具機訂單終值。整體表現年減 37.9% 至 989 億日圓，連續 9 個月衰退，也是在事隔 32 個月後，又再次的跌破 1000 億日圓榮枯線。
08/02 - 美國勞工部週五 (2 日) 宣布，7 月美國非農就業報告顯示，美國新增就業達 16.4 萬人，接近預期 (16.5 萬)，失業率穩定 3.7%，略高於 50 年來的最低水平。
[1] 美國勞動力參與率達 63%，創 3 月以來最高，同時，美國就業總人口數達到 1.63 億人，創下歷史新高。
[2] 一直受到貿易衝突影響的製造業，新增就業人數增長 1.6 萬人，優於預期，然而，該行業的工時減少 0.3 小時，至 40.4 小時，為 2011 年 7 月以來最低。Jefferies 貨幣市場分析師 Tom Simons 表示，我們在非農就業數據和其他經濟數據看到相同重點，貿易戰對製造業的影響比其他產業更大。
[3] Grant Thornton 首席經濟學家 Diane Swonk：「我們仍招聘勞動大軍，表明我們終於在填補以前的一些空缺。青年為勞動力增加做出貢獻，這是個好消息。長時間沉寂後，青年勞動人口終於回歸了。」不過，Swonk 解釋：「製造業新增就業主要集中在汽車業，下個月俄亥俄州和密西根州的工廠可能會關閉，促使數值下降。
08/02 - IHS Markit 公司公布美國 7 月製造業採購經理人指數降至 50.4，創 2009 年 9 月以來低點，供應管理協會 (ISM) 公布 7 月製造業指數降至 51.2，遜於預估值 52，創近三年來低點。
[1] IHS Markit 經濟學家 Chris Williamson 稱，美國製造業已進入自 2009 年以來最嚴重的衰退期。
[2] DRW Holdings 分析師 Lou Brien 表示，如果貿易問題深化為全面的貿易戰，任何進一步的聯準會降息將不再被視為貨幣政策的中期調整 (midcycle adjustment)，因為降息將視為防止經濟衰退的必要條件。
[3] 美國全國商會 (USCC) 執行副總裁 Myron Brilliant 表示，對剩餘 3000 億美元中國商品加徵 10% 關稅，只會給美國企業、農民、工人和消費者帶來更大的痛苦，並削弱原本強勁的美國經濟。
08/06 - 美國6月職位空缺和招聘減少，暗示勞動力需求降溫，與經濟放緩同步，這可能為美國聯邦儲備委員會(FED/美聯儲)下月再次降息提供了另一個理由。
[1] 美國勞工部週二公佈的月度職位空缺和勞動力流失率調查(JOLTS)顯示，6月經季節因素調整後職位空缺減少3.6萬，至730萬。自2018年底達到歷史最高水平760萬以來，今年迄今職位空缺一直持平，這表明勞動力市場有所降溫。
[2] 職位空缺率從5月的4.7%降至4.6%。但房地產、租賃行業以及州和地方政府教育領域的職位空缺有所增加。
[3] 6月招聘職位減少5.8萬，至570萬。受僱率持平在3.8%。製造業、專業和商業服務業的就業人數下降。住宿和食品服務業增加了7.6萬個就業崗位。
08/09 - 英國國家統計局 (ONS) 週五 (9 日) 表示，截至 6 月份的三個月內，第二季 GDP 低於市場預期之持平水準，總值萎縮 0.2% (QoQ)，創下 7 年以來最差表現。