DXY - 川普還未上任就威力四射，通膨也蠢蠢欲動，PMI也上去，就業也上去，大企業也紛紛停止海外設廠回歸美國製造。這說明什麼呢？商人是敬酒不吃吃罰酒，只給胡蘿蔔是不行的，還得賞兩棍。至於道瓊二萬點站上去應該不難，坐不坐得住，那就說不準了。
EUR - 通膨增溫，經濟數據改善，但ECB還要拚多久？
CNY - 以前隔拆利率暴漲都是大事，現在像個鳥事
2017/01/06 - 港交所出面揭秘 CNH 利率緣何屢屢暴漲
DXY - 川普還未上任就威力四射，通膨也蠢蠢欲動，PMI也上去，就業也上去，大企業也紛紛停止海外設廠回歸美國製造。這說明什麼呢？商人是敬酒不吃吃罰酒，只給胡蘿蔔是不行的，還得賞兩棍。至於道瓊二萬點站上去應該不難，坐不坐得住，那就說不準了。
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01/03 - 美國第二大汽車生產商福特汽車(Ford)(F.N)週二取消了在墨西哥建立新廠的計畫，同時在密西根增加700個工作崗位。該公司原先的計畫曾遭到美國當選總統特朗普的批評。目前特朗普又將炮口轉向福特的競爭對手通用汽車(General Motors)(GM.N)，威脅將對在墨西哥生產的進口緊湊型轎車徵收重稅。
- 在福特汽車的宣佈之前數小時，特朗普在推特發文寫到「通用汽車正將墨西哥製造的車款Chevy Cruze，免稅跨過邊境運至美國車商。請在美國製造，不然就支付高額邊境稅！」
- 福特汽車首席執行官Mark Fields稱，公司此舉是對特朗普投以信任票，但主要是針對北美小型汽車需求下降的應對舉措；福特原本打算在墨西哥工廠生產此類汽車。他表示，即便特朗普沒有當選，公司也會作出相同決定。福特汽車還表示，將在密西根弗拉特羅克(Flat Rock)的工廠投資7億美元，生產電動、混合及自動駕駛汽車。
01/03 - 供應管理協會(ISM)表示，12月美國製造業活動指數增長1.5個百分點，至54.7，為2014年12月以來最高。數據高於50，表明製造業擴張。製造業在美國經濟活動中的佔比約為12%。因新訂單和就業急增，表明油價下跌給製造業造成的拖累在一定程度上消退。週二公佈的另一項數據顯示，11月美國建築支出觸及10年半高位，可能給第四季成長帶來進一步的提振。
01/05 - 供應管理協會(ISM)週四公佈的數據還顯示，服務業投入物價持續攀升，可能暗示通脹處於極低水平的日子即將結束。ISM表示，12月服務業活動指數為57.2，與11月創下的2015年10月以來最高持平。
01/05 - 民間就業服務機構ADP Employer Services週四表示，美國12月民間就業崗位增加15.3萬個，低於分析師預估。
01/05 - 美聯儲週三發佈的12月會議記錄顯示，幾乎所有聯儲決策者都認為，特朗普政府的財政刺激政策，可能促進經濟加速成長，很多與會委員預計，聯儲將會以更快的步伐升息。會議記錄顯示，候任總統特朗普作出的減稅、基建支出和放鬆監管承諾，引發聯儲內部觀點普遍發生轉變。會議記錄指出，「絕大多數與會委員都表示，其經濟成長預估所面臨的上檔風險加大。」不過，會議記錄顯示，決策者可能暗示，如果通脹壓力增加，聯儲將會更加積極地加息。
- 會議記錄公佈後，美國股市收高，標普500指數上揚0.57%。美元兌歐元和日圓走軟，美元指數從14年高位回落。
01/06 - 美國芝加哥聯邦儲備銀行總裁埃文斯週五表示，美聯儲今年有可能升息三次，升息步伐快於他幾個月前的預估，變得與多數美聯儲官員看法一致。
- 克利夫蘭聯邦儲備銀行總裁梅斯特(Loretta Mester)及裡奇蒙聯邦儲備銀行總裁拉克爾週五表示，他們願意支持更快的升息步伐。
- 達拉斯聯邦儲備銀行總裁柯普朗(Robert Steven Kaplan)表示，他支持緩步且耐心的升息路線，他認為現在還不能確知特朗普的政策是否會提高經濟增速。
01/08 - 美國12月就業崗位增長不及預期，但薪資反彈，表明就業市場改善的勢頭仍未改變，為今年經濟加速成長，美聯儲進一步加息奠定了基礎。勞工部報告，12月美國非農就業崗位增加15.6萬，10月和11月數據被上修，就業崗位累積再增加1.9萬。12月平均時薪增長0.10美元，或0.4%，11月為下降0.1%。
EUR - 通膨增溫，經濟數據改善，但ECB還要拚多久？
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01/04 - 德國聯邦勞工局週二公佈，該國12月失業人口降幅大於預期，令失業率保持在紀錄低位。勞工局表示，經季節調整失業人口減少1.7萬人至263.8萬人，降幅是路透調查預估5,000人的三倍有餘。經調整後失業率維持在6.0%，為1990年兩德統一以來的最低水準。
01/05 - 歐元區12月企業活動擴張速度創五年半最快，綜合PMI終值為54.4
01/05 - 歐元區12月消費者物價調和指數(HICP)初值較上年同期上升1.1%，幾乎是11月漲幅的兩倍，而且是逾三年來的最大漲幅。消費者物價是衡量經濟狀況的一個關鍵指標。但仍有許多需要警醒之處，通脹率上升部分是因為油價企穩，而油價回穩對數據的影響預計到3月開始逐步消退。
這與通脹率「持續」升高的情況相距甚遠。歐洲央行總裁德拉吉希望看到通脹率「持續」升高，才能結束購債計畫。
01/08 - 歐盟執委會公佈，歐元區12月經濟景氣指數為107.8(路透調查預估為106.8)。歐元區12月消費者信心指數為負5.1(預估為負5.1)。
01/08 - 歐洲央行(ECB)執委會成員莫爾許週五表示，儘管最新的數據顯示歐元區通脹率在加快，但現在公佈對抗經濟低迷取得勝利還為時尚早。
CNY - 以前隔拆利率暴漲都是大事，現在像個鳥事
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01/06 - 香港離岸人民幣隔夜Hibor暴漲2299.8個基點至61.333%，連續第二日暴漲。
- 7天利率升至24.731%，14天利率升至19.626%。14天利率升至19.626%，大漲391.9個基點。離岸人民幣Hibor隔夜利率曾在在去年1月12日創下66.82%的歷史高點。
- 離岸人民幣隔夜掉期隱含利率自高點回落至53.416%，稍早最高至112.069%。
- 國泰君安宏觀團隊認為，當前人民幣急升的主要原因包括三點：一是美元處於震盪行情，市場在特朗普政府上台前處於觀望狀態；二是香港人民幣HIBOR大幅上升，離岸市場做空人民幣成本暴增；三是外管局加強監管後，在岸市場匯兌窗口的衝擊相當有限。
2017/01/06 - 港交所出面揭秘 CNH 利率緣何屢屢暴漲
(1) 香港離岸人民幣隔夜Hibor連續第二日暴漲，最高達61%，接近去年1月12日創下的66.82%的歷史高點。針對離岸流動性問題，港交所「恰逢其時」地出了一篇關於離岸人民幣流動性問題的報告。
- 報告指出，在811匯改之後，依賴於跨境貿易結算渠道的長期流動性，由於人民幣套利機制反轉而出現了收縮，導致了整個離岸人民幣總體規模下降；在此大背景之下，現有的短期流動性的供應機制與市場對短期流動的需求的「錯配」，會時常造成離岸人民幣短端利率的大幅波動。
- 而這種波動並非沒有代價。首先，這會影響到離岸人民幣債券市場的穩定擴張，即影響離岸人民幣投資渠道的擴張；其次，加大了境外機構持有人民幣資產的風險對沖難度，即影響了境外機構持有人民幣的動力；最後，兩地利差拉大可能誘發投機性短期跨境資本流動。
(2) 關於本報告的詳細要點總結如下:
- 長期流動性因匯率貶值預期而收縮
港交所在報告中稱，離岸人民幣市場的人民幣主要通過跨境貿易結算渠道從在岸獲得人民幣資金。自2009年7月推出跨境貿易結算以來，人民幣一直是處於輸出狀態，至2014年全球離岸人民幣存款規模達1.6萬億元的歷史高點。輸出的主要動力來源於當時人民幣匯率的升值預期。當時離岸人民幣兌美元的匯率較在岸更貴，導致進口企業有動力直接使用人民幣取代美元進行支付，在離岸再進行購匯，獲取額外收益。在此過程中，人民幣就「沉澱」在了離岸。詳細流程如下圖：
但在811匯改之後，離岸人民幣較在岸出現了更大的貶值趨勢，市場的套利機制反轉，人民幣資金開始從離岸回流在岸。具體而言，當CNH較CNY貶值超過一定基點後，貿易商在離岸買入「更便宜」的人民幣，通過經常項下貿易將人民幣送回在岸賺取匯差。同時，投資者對人民幣匯率信心減弱，將部分人民幣存款轉回美元等其他幣種資產也是造成離岸人民幣池縮小的原因。
- 短期流動性供給機制「錯配」
離岸人民幣的短期流動性供給分為官方和市場兩部分。官方的流動性供給來自於香港金管局，具體的供給安排方式如下圖：
而市場提供的流動性主要來自於外匯掉期市場。目前離岸人民幣掉期期限一般為當天、隔月到一年。此外市場參與者還可以通過銀行間拆借，清算行回購來獲得短期流動性。
但目前離岸人民幣在香港市場的日均交易額已經達7700億元，在某些時點甚至超過了港幣，但相比之下即日交收的日間資金規模卻很有限，導致短期流動性供不應求。
但官方和市場兩個渠道目前都無法有效滿足需求。官方的資金有相當一部分來自於與人行的貨幣互換協議，因此使用時需要「服從」內地銀行間市場和清算系統的運算時間。特別在內地長假期間，內地資產結算暫停，導致離岸市場頻現流動性壓力。市場資金方面，掉期市場在進入美元加息週期後波動幅度增加，讓該市場的利用效率明顯下降。
此外，因人民幣資金無法跨境自由流動，而是只能通過貿易、FDI和RQFII等有限的渠道鏈接離在岸市場，也是導致離岸短期流動性經常「告急」的主要原因。
- 短端利率波動的「代價」
首先，這會影響到離岸人民幣債券市場的穩定擴張，即影響離岸人民幣投資渠道的擴張。由於人民幣流動性趨緊，導致香港人民幣存款利率上升超過內地水平，點心債的融資成本也水漲船高。相比之下，內地流動性寬裕，導致離在岸債券利差擴大，大部分點心債的發行主體回到在岸發債，導致離岸債券市場萎縮。
其次，加大了境外機構持有人民幣資產的風險對沖難度，即影響了境外機構持有人民幣的動力。人民幣加入SDR後，境外機構對人民幣資產的需求也會持續上升，各國央行和全球投資者也會考慮增配人民幣資產，對相關風險的管理需求也會上升。但如果離岸人民幣短期波動性加大，會導致機構在浮息貸款，人民幣資產定價和風險管理方面缺乏合適的利率基準，並加大對沖利率風險的難度，進而限制海外資金在離岸人民幣市場上的參與度。
最後，兩地利差拉大可能誘發投機性短期跨境資本流動。隨著內地的降息降准，離在岸的利差在目前情況下有進一步加大的可能，有可能導致資本從非正規渠道加速流出，對在岸流動性造成壓力。