重點摘要
1. 是個無趣的公司，符合大多數好公司的一個特性。
2. 102年向國有財產署購置二筆土地，本以為是擴廠需求，沒想到它們是列在投資性不動產。嗯....
3. 回溯看了94年的年報，簡單比較一下前後在金融操作與轉投資上的差別，果然企業是會改變，會變好，也可能變差。適時的關心一下現在以為的好公司，免得變差了還不知道。
1. 財務比率分析 105Q3
(1) 盈餘再投資比率 - 102Q2至104Q1相對較高，Why？ 因為102年起資產負債表簡表的資訊，只有流動資產、非流動資產等二項分類，而在101Q4之前，則有流動、基金與投資、固定、無形及其他等五項分類。在102年起，基金分到流動資產，長期投資、固定、無形、其他等分到非流動資產。所以在資訊的判讀上要再檢查一下。
(2) ROE - 104Q2起，有顯著的增長。Why？應該與盈餘再投資比率的變化有相應的關聯。
(3) 股利政策 - 除98年(金融海嘯)、101年(應該與102Q2盈餘再投資比率的變化有關)之外，均配發接近當年度EPS的現金股利。很好。
(4) 每股流動資產 - 十年來相當穩定在5元上下。102Q2明顯下降至3.99元，之後又逐季增加105Q3的5.02元。待會再看看流動資產的組成為何？
(5) 負債比 - 穩定在20%上下，相當低。有季節性，Q2通常是當年度的高點。應該跟應付帳款(在流動負債裡面)的增減有關。賺錢的公司不太需要借錢。
(6) 負債組成結構 - 流動負債占總負債的比率沒有太大的改變。
(7) 股東權益組成結構 - 也很穩定。保留盈餘占比在30%上下，因為賺的錢都發現金股利了，所以也沒有保留在股東權益裡。
(8) 股本膨脹率 - 除102年因101年盈餘是配發部分股票股利，而有較高的增加，其他年度每年均10%。也太規律了。
(9) 獲利能力分析 - 104Q2起，是一個成長的開始。
(10) 季營收 - 穩定，緩慢的成長，但100年是個衰退，Why？
(11) 業外收入 - 幾乎沒有。
(12) 集保股權分散表 - 大戶幾乎沒啥改變。
2. 股價 - 98年起漲，符合金融海嘯過後市場對於獲利配息穩定的投資標定需求。101年1月-102年8月，又有一段。可能與後來的增加固定資產(擴廠)決策有關。104年10月期又有一段，由現金殖利率概念華麗轉身為成長股？
3. 102年向國有財產署購置二筆土地，本以為是擴廠需求，沒想到它們是列在投資性不動產。
4. 流動資產 - 現金比重達30%以上，應收+存貨約12-13%。另外有金融資產佔7%。這個部分要再進一步看一下。
5. 非流動資產 - 不動產、廠房及設備就佔了45%，103年是39%。其中包含了一筆農地。但因為產權並非登記在該公司，其金額應該沒有計入。但當初錢出去的方式應該是用借貸吧？但沒有看到哪裡有提到？
6. 流動負債 - 應付票據及帳款居多。整體負債比只有18%。比較特別的是，其中有3%是收別人的存入保證金，另一個是遞延所得稅負債。所以，寬鬆點來說，這家公司是沒有長期負債在經營的。
7. 金融操作 - 目前多以貨幣基金、債券基金為主。但居然有力晶這樣的雷。代表過去也可能積極過？回溯到97年年報發現，力晶是老朋友了。
- 104年年報
- 101年年報
- 97年年報
8. 94年年報 - 當時也有關係企業，也有股票基金投資，也有投資公司，也有子公司。想必是後來經營哲學有了些改變。
