1. 貿易戰有惡化趨勢
2. 圓滿1號不動產投資信託基金（REITs）掛牌即折價。
*** 央行觀察 ***
06/14 - 國際貨幣基金組織(IMF)週四警告，美國總統特朗普最新的進口關稅威脅將有損全球貿易體系，引發其他國家立即的報復，並損及美國經濟。“我們不要低估宏觀經濟面的影響，”IMF總裁拉加德表示。如果關稅促使加拿大和德國等貿易夥伴國的報復性舉措，那麼就將會有更大的經濟損失。
06/21 - 美國聯邦儲備委員會(美聯儲/FED)、歐洲央行、日本央行及澳洲央行的總裁齊聚葡萄牙辛特拉，全都對貿易衝突升級持悲觀看法，認為後果已然顯現。
[1] 美聯儲主席鮑威爾表示，“貿易政策的改變，使得我們不得不對前景提出疑問，我們頭一回(從商界領袖那裡)聽說要推遲投資、招聘和決策的決定。”這是他對該議題最強硬的評論之一。
[2] 歐洲央行總裁德拉吉則稱，他沒什麼理由感到樂觀，主張歐洲央行需要把新一輪懲罰措施考慮在內。“這並不容易，而且還沒到評估這些舉措對貨幣政策影響的時候，但沒有理由感到樂觀，”德拉吉說。他警告稱，這種影響可能通過信心下降、投資和出口減少反映出來，而這一切可能因報復性舉動而惡化。
[3] 日本央行總裁黑田東彥表示，最大的影響可能是間接的，來自於消費者和企業家們信心受損。“對日本經濟的間接影響可能相當大...如果中美兩國之間關稅不斷加碼的情況(延續)，”黑田東彥在本次辛特拉會議上說。
06/21 - 中央銀行昨天召開第二季理監事聯席會議，決議利率不變、「連八凍」。
[1] 央行總裁楊金龍表示，雖實質負利率擴大，但仍有產出缺口、且核心物價仍低，貨幣政策維持適度寬鬆。但他也提醒借款者，未來是升息的循環，尤其是房貸族要考量借款負擔能力。
[2] 楊金龍指出，今年通膨增溫，雖導致台灣實質負利率擴大，但與主要國家相比仍屬適中；且美國、歐洲、日本、中國等主要國家的貨幣政策仍屬寬鬆，因此決議維持適度寬鬆。
[3] 在房市方面，央行高價住宅（豪宅）管制政策並未鬆綁，仍維持最高貸六成的限制，楊金龍表示，央行持續關注高價住宅，二胎房貸銀行承作比重不高，貸款條件嚴謹，銀行也審慎核給寬限期；房貸資產品質尚屬穩健。四月底全體銀行房貸逾放比率為百分之○點二六，比總體放款平均逾放比率百分之○點二八還低。
06/22 - 中央銀行總裁楊金龍昨（21）日也提出警訊，指國際金融未來可能面臨金融脆弱性提高、全球債務持續增加、主要經濟體貿易摩擦加劇、地緣政治風險及氣候變遷的四大風險。
[1] 金融脆弱性提高。主要經濟體貨幣政策正常化，恐使金融情勢緊縮速度較預期快，不利負債程度偏高之經濟體，以及美國實施具期限性減稅政策，可能使美聯準會（Fed ）加速升息，致金融脆弱性提高。
[2] 第二，全球債務持續增加。
[3] 第三，主要經濟體貿易摩擦加劇，嚴重阻礙全球經濟擴張，且對新興市場暨開發中經濟體之影響更甚於先進經濟體。
[4] 第四，地緣政治風險及氣候變遷。美國恢復對伊朗制裁，國際油價大漲；今年極端氣候造成經濟損失，恐衝擊全球經濟發展。
*** 中美貿易戰 ***
06/22 - 今天起 貿易戰不再只是講講而已 Q&A
美國對進口鋼鋁產品課徵關稅已於6月1日生效，歐盟對美國波本、威士忌、牛仔褲、重機加徵報復性關稅，也於今天（22日）生效。也就是說，貿易戰今天正式開打。
[1] 歐盟報復來真的？
歐盟這次反制所針對美國產品規模約32億美元，比原訂日期提前一周，分析師認為此舉在於展現實力。所針對的產品，正好都是共和黨的票倉：譬如，威士忌和紙牌來自肯塔基，遊艇來自佛羅里達，稻米來自阿肯色州。
Berenberg銀行首席經濟師 Holger Schmieding 說：「這是歐盟反擊且嚴肅對待此事的訊號。」
[2] 還有哪些關稅措施箭在弦上？
接下來，美中雙方彼此針對340億美元產品加徵的關稅─黃豆、汽車、電子產品，也即將於7月6日生效。
[3] 有人受害嗎？
戴姆勒（Daimler AG）昨天意外下修獲利展望，理由是中國將對從美國進口的汽車加徵關稅，購買賓士SUV的中國消費者勢必會減少。去年，戴姆勒從阿拉巴馬出口的C級轎車、GLS和GLE跨界車型價值超過10億美元。
中國為報復美國加徵關稅，宣稱要將美國進口車關稅由15%升為40%。
川普的保護政策也衝擊美股，海外營收占比愈大的公司，股價摔得愈重。道瓊成份股3M（海外營收占61%）今年以來跌16.1%，卡特彼勒（海外營收占54%）跌10.1%，寶潔（48%）跌16.6%。
[4] 對供應鏈到底影響如何？
其中牽涉相當複雜，譬如，高通晶片是由台積電在台生產，再銷往中國。就算中國真的對美國晶片加徵關稅，在台生產的晶片卻不受影響。
但話說回來，若美國未來決定也對消費品加徵關稅，進口智慧手機如iPhone的供應商就會受創。諷刺的是，像蘋果這樣成功的美國企業， 在美國面臨的關稅風險反而比在中國大。
*** 台灣 ***
06/21 - 新台幣近日貶值壓力不停歇，今 (21) 日再度重挫，收盤前一小時貶破 30.3 元價位，終場貶值 1.32 角至 30.302 元，續創去年 10 月中旬以來新低。由於今日是央行理監事會議，面對新台幣近日重貶，央行總裁楊金龍如何解讀和因應也受到市場關注。
06/21 - 永慶：北北桃房貸逾放大幅攀升 房市別太樂觀
[1] 永慶房屋業務總經理葉凌棋今(21)日指出，根據內政部統計資料顯示，全台房貸逾放比由2014年房市景氣高峰開始逐年小幅攀升，2017年Q4全國房貸逾放比0.21%，若與2014年平均逾放比相較，成長幅度31%，仍在安全水位。
[2] 但台北、新北逾放比則明顯大幅走揚，台北較2014年成長92%，增加將近1倍，新北較2014年更成長1.5倍。逾放金額以新北43.66億元最高，台北35.10億元居次，台北、新北、桃園逾放金額與2014年Q4相比，都有66%以上的增幅，新北是2014年Q4的1.79倍，須高度警戒。
[3] 葉凌棋表示，今年前4月全台建物買賣移轉量較去年同期增加7%，今年上半年交易量預估在13.5-14.0萬棟之間，較去年同期增加5%至8%；以近期交易量推估，2018年全年交易量約落在27.5-29萬棟之間，與2017年相比成長約3%至9%之間。
06/22 - 房貸逾放比攀高 金管會盯
[1] 金管會昨（21）日公布最新建築融資及購置住宅貸款逾放比率，兩項指標同步攀升，分別創五、六年多來新高，金管會將持續觀察，看有無必要採取監理作為；銀行業對不動產放款也相對謹慎，但尚未緊縮。
[2] 根據金管會昨天公布最新資料，到今年5月底止，建築貸款餘額為2兆多元，逾放金額47億元，逾放比率0.23%，為2013年來新高。至於購置住宅貸款餘額為6.7兆，逾放金額172億元，逾放比率0.26%，則是2012年來新高。
[3] 金管會銀行局副局長莊琇媛表示
- 目前銀行採自行管理，會自訂不動產授信限額，董事會紀錄會報金管會，金管會也可從董事會紀錄了解銀行自行管理情況。
- 對於購置住宅貸款逾放上升的原因，莊琇媛分析，因前幾年推出房地合一，稅的問題造成投資需求不高，若市場價格不好時，投資客易出現逾期放款。
- 至於建築融資逾放比率也增加，她說，建商大部分做高槓桿運作，若房子銷售不好，會影響後面還款能力。
- 莊琇媛強調，銀行授信資產均成長，逾放金額相對增加，只是增加比過去更快，所以逾放比率一直上升，但逾放比率不論住宅貸款或建築融資均低，因此仍會持續觀察趨勢。
- 至於逾放攀升對銀行會否是隱憂？她說，還不會，因目前銀行壞帳覆蓋率仍在400%以上，等於100元放款準備了400元做沖銷；且目前不動產放款仍提列1.5%的呆帳準備。
- 根據金管會的了解，因逾放上升，目前銀行對不動產放款會稍微謹慎，但尚未特別緊縮。
06/22 - 圓滿1號不動產投資信託基金（REITs）昨（21）日掛牌上市，由於距離上一檔REITs掛牌已超過11年，因此圓滿1號上市行情備受矚目，但股價開低走低，完全沒有蜜月行情，甚至還一度打落跌停，成交量爆出超過1,000張大量，亦即昨天賣出的投資人全都賠錢。
王道銀主管指出，圓滿1號目前規模尚小，只有兩檔不動產，因此信評等級沒有到A，目前已積極在全台尋找合適標的，將採融資增購，以擴大資產池，希望盡快擴大資產池規模，可達到圓滿1號最早規劃的70億元水準，若是比現在規模增加一倍以上，將可重新取得較佳的信用評級，租金收益也可望增加。
06/22 - 財團法人金融聯徵中心統計顯示，年輕人購屋激增，今年首季20至30歲購屋達4,608人，連二年成長， 較2016年同期更大增27%、將近千人。
[1] 屋比趨勢研究中心總監陳傑鳴表示，就數據來看，好像近年房價下跌，年輕人已經買得起房子，並開始買房，但進一步分析買屋年輕人購屋總價以及年收入，推測應該是許多富爸爸出手幫忙小孩購屋，讓年輕人購屋人數明顯上升。
[2] 陳傑鳴表示，根據聯徵中心貸款資料，今年第1季買屋的20~30歲年輕人，11%年收入在100萬以上，約六成在40~100萬元之間，多達28.8%，將近三成，年收入不到40萬。
[3] 另外，20至30歲年輕人平均購屋總價為871萬元，平均貸款成數71%，換算年輕人買房所需自備款約需250萬元。
06/22 - 南山今年配股 創六年新高
[1] 潤泰集團總裁尹衍樑2011年與寶成集團集資639億元投資南山人壽，並承諾金管會至少十年不賣，目前潤泰集團持股八成、寶成二成，南山人壽入主六年僅三次配股，共計每股配發的股票股利約2.055元，跟當初投資成本比，加上南山人壽尚未上市櫃，目前應該還沒有實現獲利。不過，今年南山人壽配股創六年新高。
[2] 南山人壽年報資料顯示，從2013年度開始，六年來南山人壽僅於2015年、2016年及去（2017）年度將法定可分派盈餘配發給股東，三年來每股股票股利分別是0.86元、0.175元及1.02元。
[3] 2015年到2017年可分派盈餘分別為80.25億元、17.65億元及104.63億元，合計約為202.53億元，這些金額全數換算為南山人壽的股票，再分派給股東，南山人壽雖然申請登錄興櫃，但尚未上市櫃，所以無法用市價計算兩大股東的持股市值，但是以當初潤泰與寶成投資639億元來看，目前還未真正實現獲利。
06/22 - 南山人壽小股東昨（21）日在股東會上關切南山到底要不要上市？南山人壽董事長杜英宗回應，「南山上市」一直是努力的目標，但「上市櫃這件事情也有很多主管機關」，還在持續溝通。
[1] 潤泰集團總裁尹衍樑2011年集資639億元投資南山人壽，並承諾金管會至少十年不賣；去年9月南山董事會通過登錄興櫃，南山人壽昨日股東會上，小股東詢問南山上市櫃進度，杜英宗說，只要資料備妥，就會申請，上市櫃需要主管機關批准，「這件事情也有很多主管機關」，因此都還在持續溝通，「重大勞資爭議」已明文列為證交所及櫃買中心審查股票上市、櫃的要件，勞動部也要對勞資問題表達意見，才能完成申請上市櫃流程。
[2] 此外。也有小股東提問，南山人壽年年賺錢，為何公司選擇配股票卻不發現金？杜英宗表示，南山人壽考量未來業務發展需要，藉以充實營運資金，且配息需經主管機關同意，因此，南山才配股而非配息。
06/21 - 保險業擬立自救計畫 中華信評按讚
[1] 為與國際接軌，金管會研議建置新一代保險業清償能力監理制度，要求保險公司擬定「生前遺囑」的自救計畫，中華信評表示，這制度對保險業者具正面助益，且不影響業者評等。?
[2] 金融監督管理委員會研究美國與歐洲國家的復原及清理計畫(Recovery and Resolution Planning，簡稱RRP)，以便建立一套可供國內保險公司採用的自救架構。根據RRP，金管會將要求保險公司預立一份「生前遺囑」的自救計畫，自救計畫重點放在業者在面臨財務壓力時要如何因應，並且避免由政府出面進行紓困。
[3] 中華信評今天表示，這是對整體保險業的一項正面舉措，因為該項計畫將有助於緩和保險公司面臨的違約風險。
- 中華信評分析師王珮齡表示，根據國際間的作法，自救計畫通常需要保險公司提列額外的資本以為緩衝，並制訂更嚴謹的流動性指標。保險業一旦面臨財務壓力時，混合型債務的持有人必要時亦可能需要吸收損失。
- 中華信評認為，保險業自救計畫將會促使保險業者更為主動積極地對其資本水準與流動性進行管理。
- 同時，王珮齡也指出，保險業自救計畫不會影響中華信評對於台灣保險公司的評等，因為中華信評在對保險公司的評等進行評估時，並不會將任何額外的政府支持納入考量。
- 中華信評表示，一般而言，保險業的業務模式所具有的系統性風險遠低於銀行業，因為保險業者並無具立即支付性質的負債（on-demand liabilities），因此面臨保單持有人的擠兌並無立即給付的風險。另一方面，銀行與政府貨幣政策間的關聯性較高，因此將會對於經濟面造成立即性的影響，且具有系統重要性的銀行一旦倒閉，便可能對金融服務系統的整體信心面造成嚴重衝擊。
[4] 台灣現行問題保險公司退場主要由保險安定基金處理，而保險安定基金迄今已處理國華人壽、國寶人壽、幸福人壽以及朝陽人壽等多家問題保險公司。至於安定基金標售問題保險公司時賠付的資金來源主要有兩部分，一為保費提撥，二是金融營業稅。