1. 貿易戰 - 美國隊的問題
引發通膨？
對央行貨幣政策的干擾？
引發美國動用外交軍事手段？
喔，還有習大大的下台階？
2. 貿易戰 - 中國隊的問題
川普的下台階？川普到底要拿到啥？
打擊美國老農能否救中國？
內部輿論走向？
3. 文章摘要
07/05 - 〈分析〉貿易戰誰先低頭？川普有大選壓力 習近平擔心內部矛盾 (鉅亨網)
07/06 - 調查：美元魅力可再保持幾個月 但明年將會消退 (Reuters)
07/07 - 中美貿易戰火點燃 事態發展一次看懂 (中央社)
07/07 - 從豬頭、豬腳到乾果 貿易戰中國找美國軟肋開刀 (世界日報)
07/07 - 中國報復重擊川普票倉 衝擊800萬人生計 (世界日報)
07/07 - 中國官僚體系 BBC：對付美國貿易戰最強武器 (世界日報)
07/08 - 中國自認將遭美國全面遏制 勢不可逆 (中央社)
07/08 - 克魯曼：川普祭出的關稅簡直是「自毀」 (經濟日報)
07/07 - 「加油啊！大豆君」美大豆貨輪狂飆 貿易戰中國忐忑情緒的集體投射 (中央社)
*** 央行觀察 ***
07/05 - 美國聯邦儲備委員會(FED/美聯儲)週四發布的6月12-13日上一次政策會議記錄顯示，美聯儲官員討論了短期內是否有衰退的風險，並表達了對全球貿易爭端可能打擊經濟的擔憂。多數指標顯示，目前美國經濟表現強勁。
[1] 會議記錄還顯示，決策者可能很快會暗示美聯儲的升息週期已經進展得足夠，政策不再提振抑或限制經濟。美聯儲在該次會議上進行了今年第二次加息。
[2] 會議記錄給人的整體印像是，美聯儲認可美國經濟的強勁勢頭，並對其繼續升息的計劃有信心，但也關注到可能令經濟脫離成長軌道的事情。
[3] 美聯儲決策者還廣泛討論了是否最近長短期公債收益率差收窄可能是即將出現經濟衰退的跡象。“多位與會委員認為，繼續關注收益率曲線斜率是重要的，”會議記錄顯示。
07/05 - 菲律賓最新的6 月份通膨數據加速飆升至 5.2%。許多經濟學家預計菲國央行將在 8 月份的政策會議上提高基準隔夜利率。
[1] 6 月份通貨膨脹率從 5 月份的 4.6% 加速至 5.2%，超過了央行 4.3-5.1% 的預期。通貨膨脹上升的原因是食品，運輸，住房，公用事業和燃料價格上漲，食品、酒精飲料和煙草價格較高。
[2] 野村經濟學家 Euben Paracuelles 和 Charnon Boonnuch 預測將升息 25 個基點，使基準利率上升至 3.75%。
[3] 安泰銀行經濟學家 Joey Cuyegkeng 表示：「針對 6 月份的高通膨，政府可能需要在 8 月份的會議上做出進一步的貨幣政策回應，並採取更積極的經濟政策。」
[4] 菲國央行行長 Nestor Espenilla 則表示：「我們將重新檢視並更新我們的通膨預估，因為這將決定我們下一次調整貨幣政策的力道和時機。」 Nestor Espenilla 也再次重申，菲國央行將會把通膨率降至 2% 至 4% 的目標區間。
07/07 - 美國聯準會（Fed）5日公布的6月會議紀錄指出，美國企業界愈來愈擔憂關稅措施可能造成的傷害，並使一些企業主管凍結投資計畫。
[1] 不過貿易憂慮仍未阻止Fed看好美國經濟。Fed不僅於6月再升息1碼，並將今年升息幅度預測從3碼提高到4碼，也預測第2季經濟成長將增強。但紀錄中也指出，勞工短缺與基本設施不足限制企業的擴張計畫。
[2] Fed官員也強調殖利率曲線趨平的重要性，因為曲線趨平、甚至逆轉（短期殖利率高於長期），一向被視為經濟將陷入衰退的警訊。目前2年及10年期殖利率差距只剩28基點，是2007年7月來最低水準。
*** 美朝無核化會談 ***
07/08 - 北韓無核化談判破局！為了確保北韓落實無核化，美國國務卿龐培歐近日訪問北韓針對其落實的時間表進行談判。龐培歐8日強調，談判「取得建設性成果」，但他並未透露談判細節。當他後腳踏出平壤，北韓官方隨即打槍，表示會談結果「令人遺憾」，美國的要求如同「流氓」一樣，造成兩國之間不信任感擴大，恐讓過去的談判以失敗告終。
[1] 國務卿龐培歐(Mike Pompeo)此次訪問北韓並未見到北韓國家領導人金正恩(Kim Jong Un)。龐培歐此前兩度訪朝都有見到金正恩，此次則僅與勞動黨中央委員會副委員長金英哲(Kim Yong Chol)會談並共進工作晚餐。
[2] 北韓批評美方此舉違背美朝峰會的精神，稱對話「令人擔憂」，使美朝進入了一個「或許會動搖我們無核化意願的危險階段」。
[3] 尹汝尚分析，北韓顯然認為停止核試已做出妥協，「北韓覺得已提供了什麼，卻未感受到華府提及同等的反饋。」美朝雙方的不信任使美國堅持快速去核且強烈要求入境驗證去核成果；北韓則希望能初步解除制裁並終結韓戰。
[4] 華府智庫威爾遜中心(Wilson Center)亞洲計畫主任鄧志強說：「北韓的典型協商策略是，收下美國的妥協，同時透過協商達到他們的承諾。北韓顯然拒絕美國單方面的去核要求，這也是美國必須放棄更多，以取得進展的明確訊息。」
[5] 有趣的是，第二日會談伊始，金英哲對龐培歐說：「這不是您首次到訪我們國家，卻是您首度在我國過夜。昨晚睡得可好？」龐培歐答道：「好，好，謝謝您的膳宿招待。」幾分鐘後，金英哲話鋒一轉，說道「但我們昨日嚴肅地討論非常重要的問題，您可能沒有睡好。」龐培歐答道：「金副委員長，我睡得還行。我們昨日確實有很好的對話，我很感激，並期待今日也能持續協商。」雙方同意就多項議題成立低層級的工作小組。
*** 貿易戰 ***
07/05 - 美國總統特朗普週四稱，美國可能最終對超過5,000億美元的中國商品加征關稅，兩國貿易戰看似一觸即發。
- 美國動作
[1] 特朗普確認，將在週五起對340億美元中國商品加征關稅，並警告稱，後續的徵稅或使涉及商品總額超過5,000億美元，基本上等於去年美國從中國的進口額。美國海關和邊境保護局在一份通知中稱，將開始對美國貿易代表辦公室6月列出的818種商品徵收25%關稅。當中包括汽車、電腦磁盤驅動器、泵配件、閥門、打印機及其它許多工業部件。清單避免直接向手機及鞋履等消費用品徵稅。
[3] 此前特朗普威脅，如果中國推進計畫，報復美國對汽車、電腦磁盤驅動器、和發光二極管等中國商品加征關稅，那麼美方將回敬對4,000億美元中國商品課稅。
- 中國方面反應
[1] 中國政府已承諾要立即對美國汽車、農產品和其它商品回以對等金額的關稅措施，包括大豆、高粱和棉花等美國主要出口商品，危及到在2016年美國大選中支持特朗普的州，譬如德克薩斯州和愛荷華州。在中美即將互征關稅前，中國對大豆的採購幾乎已停止。
[2] 中國商務部發言人高峰在例行新聞發佈會上回答相關問題時稱，可以看出，如果美方啟動徵稅，實際上是對中國和各國企業、包括美資企業的徵稅。“美方措施本質上打擊的是全球產業鏈和價值鏈。簡單來說，美國是在向全世界開火，也在向自己開火，”高峰稱。
[3] 高峰指出，根據分析，美方公佈的所謂340億美元徵稅產品清單中，有約200億美元，大概佔比約59%是在華的外資企業生產的產品。而其中，美國企業佔有相當的比例。
07/05 - 中國暫未將美國LNG列入徵稅清單貿易戰升級或成為保留武器
[1] 中國正在推進“煤改氣”項目，讓數百萬家庭和企業用天然氣代替煤炭，這是治污行動中的重要一環。
[2] “如果(貿易戰)升級，(我估計)政府會毫不猶豫地把LNG納入徵稅清單，”一名國有油氣公司的高管表示。由於問題的敏感性，該高管不願署名。
- 分析師表示，儘管與每年美國對中國出口原油約120億美元相比，迄今為止美國對中國的LNG供應數量和價值都很少，但隨著北京方面推進環保行動，這些數字可能會迅速增長。摩根士丹利估算，在兩到三年內，中國每年進口的美國LNG將從2017年的10億美元增至多達90億美元。如果美國解決了物流瓶頸，該數字甚至可能更高。
- 去年9月美國總統訪問中國之前，中國政府與國內三大油氣巨頭召開一場會議，其中一家企業高管告訴路透，這些企業在會中強調，中國LNG進口的替代來源有限。“當時的結論是美國原油不具有競爭力。”這位官員說，“在天然氣市場，我們的選擇不多，主要是卡塔爾、澳洲和美國。”
07/07 - 中美貿易戰白熱化！美國於6日才對中國祭出25%的懲罰性關稅，中國下一步是拉攏歐洲為貿易戰盟友。中國總理李克強於同日赴保加利亞參加「16+1」峰會時表示，16+1論壇是促進歐洲整合而非分化歐盟的機制，並稱讚歐盟是自由貿易的忠實維護者。
[1] 近年來，中國與中東歐貿易往來密切。中國從中東歐進口大量的農產品、金屬，而中國提供中東歐需要的鐵路、港口等基礎建設。
[2] 中東歐位居歐亞大陸樞紐，也是中國影響力延伸至歐洲的重要窗口。一帶一路沿線的65國中，中東歐國家就佔了4分之1。
[3] 歐盟不樂見。布魯塞爾的官員將其解讀為中國意圖分化歐盟的舉動。
- 中國與保加利亞近年來經濟合作密切，兩國甫於6日簽署了能源、農業、中小企業投資的合作備忘錄。中國不僅投資建設一座核電廠，更表達興建一條從保加利亞通往希臘的鐵路的興趣。
[4] 中國-中東歐領導人會晤（即“16+1”峰會）
1:中華人民共和國
16:包括阿爾巴尼亞、波斯尼亞和黑塞哥維那、保加利亞、克羅地亞、捷克、愛沙尼亞、匈牙利、拉脫維亞、立陶宛、馬其頓、黑山、波蘭、羅馬尼亞、塞爾維亞、斯洛伐克和斯洛文尼亞。
07/08 - 美國六日凌晨起對中國大陸輸美的八一八項、價值約三四○億美元商品加徵關稅，新關稅措施實施同一天，美國貿易代表署（USTR）也公布商品豁免關稅辦法，符合特定條件的業者可在九十天內提出申請豁免百分之廿五的關稅。USTR公告，在審核每件申請豁免案件時，會考慮廠商申請豁免的產品是否符合幾項要素，包括
[1] 這種產品能否在中國大陸以外的地方取得
[2] 加徵關稅是否會對申請人或其他美國利害關係人造成嚴重的經濟傷害
[3] 這種產品是否具戰略重要性或與「中國製造二○二五」等大陸的產業計畫有關。
07/08 - 國際貨幣基金（IMF）總裁拉加德今天表示，回應中國和美國貿易戰時，歐洲聯盟（EU）若採取聯合陣線，便「握有一張好牌」。她又說，歐盟有力量能平衡華府和北京當局間的商業角力，中美雙方均無足夠影響力，拉攏歐盟到其中一方的陣營。拉加德說，「歐盟聚在一起就是股力量。當他們團結起來就能發聲」，而且意見受到重視。
07/07 - 中國和美國展開貿易戰，香港媒體高度關注，有的憂慮貿易戰可能擴及至其他領域如南海和台海，有的擔心衝擊全球經濟金融。
[1] 明報
- 社評稱，美國的戰略目標是遏制中國崛起，中國則決意實現民族復興。中美貿易戰開打，標誌著兩國對抗白熱化，倘若美國「久攻不下」，未能以經貿手段壓制中國，兩國對抗有可能外溢至其他領域。
- 社評認為，美國總統川普內閣由鷹派主導，朝野都主張強硬對付中國，一旦美國對中國政策愈走愈偏，加強以外交軍事手段，插手東海、南海乃至台灣問題，為求壓制中國而不惜觸碰北京的紅線，中美確有可能墮入「修昔底德陷阱」。
[2] 信報
- 社評指出，中美貿易戰未來一段時間有很大機會惡化，何時緩和或鳴金收兵難以估計。
- 社評表示，貿易戰是沒有贏家的「戰爭」早已是經濟學界共識，單是當中衍生的不明朗因素，已不斷引發金融市場震盪。貿易戰不但打擊中美以及全球的短期經濟增長，對世界貿易體系更是重大的衝擊。
- 川普以像是國家安全之類不成理由的理由，單方面隨便加徵關稅，打擊貿易夥伴，置世界貿易組織的規則於不顧，這將嚴重削弱多邊貿易體系的公信力，助長保護主義抬頭及貿易壁壘增加，令貿易戰變成常態，也令全球經濟增長的基石受到嚴重破壞。
[3] 星島日報
- 中美貿易戰毫無短期罷休跡象，經濟負面消息恐怕還會陸續出現。
- 社論認為，中美經濟皆有相當實力，而且增長不俗，雙方因而都有雄厚的貿易戰本錢，不會一碰就潰不成軍。雙方都不會輕言罷戰，就算主觀「欲罷」，客觀形勢也「不能」，因為兩強對決，要贏必須硬撼，步步退縮將輸得更多。
*** 市場修正 ***
07/05 - 升息 信用緊縮 部份基金經理人已不願做多
[1] 根據 CNBC 分析報導，由於利率上升且信用緊縮，部份基金經理人已更加緊張，擔憂經濟衰退恐即將來到。
[2] Kempen 資本管理公司分析師索羅門 (Roelof Salomons)
- 「這是典型的經濟週期最後階段，我們已不再做多，我們對經濟衰退感到更加緊張，」
- 週期最後階段代表經濟長期成長後，由於信用緊縮，獲利率降低，及貨幣政策緊縮，經濟即將落入衰退。
- 索羅門指出，週期最後階段的證據都已出現：包括 1. 債券殖利率曲線轉平，通常預示衰退即將來到。2. 債券價差擴大，顯示投資人不願承受風險。3. 防禦類股表現勝出，在經濟週期改變時，該類股為較安全選項。
- 「投資人都在談經濟週期何時改變，預期應是 2019 年底或 2020 年初。但衝擊現在已經開始，別跟錢過意不去。」索羅門說。
- 「經濟要回檔，現在還嫌太早，但就股市而言，該出場了，」他補充說道。他表示，由於投資人願意承擔的風險減少，他們較偏好美國股市，排斥新興市場股市。
[3] Indosuez 財富管理公司分析師葛丁 (Laurent Godin) 週三亦表達了類似的擔憂。
- 「投資人擔憂全球經濟的擴張週期還能持續多久，現在多頭市場的上檔已經有限，」
- 葛丁指出，目前情況下，最佳持有類股應是，科技股，金融股與能源股。
- 「大多分析師調高了這些類股於未來幾季的獲利預估。但我們認為，未來幾個月，股市將更加震盪，上檔將屬有限，」葛丁補充說道。
*** 台灣 ***
07/05 - 台股今 (5) 日受到中美貿易戰影響，終場大跌 110.06 點，收在 10611.81 點。三大法人方面，外資今日賣超 60.28 億元，投信買超 1.71 億元，自營商賣超 11.5 億元，合計賣超 70.07 億元。期貨部分外資大減多單 5983 口，多單未平倉餘額來到 2.16 萬口。個股方面，外資今日出脫台積電，買大立光及鴻海。
07/05 - 由於市場對貿易戰瀰漫著高度擔憂的氣氛，外資潰逃壓力持續加重，台灣央行今 (5) 日罕見發布書面資料表態貿易戰的看法。
[1] 強調目前美中貿易摩擦對台灣經濟的影響有限，估算 2017 年美國自中國進口第一階段和第二階段加徵關稅清單產品中，台灣創造的附加價值占台灣 GDP 的比重僅分別為 0.14%、0.07%。
[2] 針對匯市，央行也說明，截至 7 月 3 日，亞洲主要貨幣對美元多呈貶值，相對 6 月 15 日的貶值幅度約介於 0 至 3.8% 之間，而新台幣對美元貶值幅度 1.9%，大致居，顯示對台幣的波動幅度仍在容忍範圍內。
07/05 - 台灣央行今 (5) 日公布 6 月我國外匯存底金額為 4571.23 億美元，較上月底減少 1.53 億美元，未能續創新高，其中，外資持有股債連同其新台幣存款餘額共折計 3779 億美元，約當外匯存底 83%，占比創 13 個月來低點，隨著外資匯出動作不斷，央行也罕見發布書面說明，初估目前美中貿易摩擦對台灣經濟的影響有限，對市場信心喊話。
[1] 央行說明，6 月外匯存底微幅減少，主要是因歐元等貨幣貶值折計美元減少的金額，抵銷央行外匯存底投資。
[2] 另一方面，央行統計，至 6 月底外資持有國內股票及債券按當日市價計算，連同其新台幣存款餘額共折計 3779 億美元，約當外匯存底 83%，是去年 6 月以來低點。
[3] 央行強調，台灣國際收支健全、經常帳持續順差且外匯存底充沛，再加上新台幣匯率維持動態穩定、政府幾乎無外債，承受國際資本流動的能力相對亞洲其他國家為佳。
*** 專題 ***
07/05 - 〈分析〉貿易戰誰先低頭？川普有大選壓力 習近平擔心內部矛盾 (鉅亨網)
[1] 川普的軟肋？
外國媒體分析，中國國家主席習近平可能認為川普終將退縮，主因是物價上漲壓力將導致美國民怨四起，讓川普在面臨輸掉 2020 年總統大選的壓力下退讓。
[2] 習大大的軟肋？
也有專家指出，小心貿易戰恐引發中國積累的深層次風險，包括地方債務、土地改革等。種種不確定性下，也讓外資階段性避險，北上資金光這 10 個交易日就流出逾人民幣 50 億元。
[3] 這場關稅戰打到最後，到底哪一方會先認輸？
[4] 美國隊
- 外媒報導，習近平方面恐認為川普最後終將退縮，主要認為若物價進一步上揚，將導致美國內部民怨四起，川普也可能因此輸掉 2020 年大選。
- 不過，最新民調顯示，過半數的美國人認同總統川普的經濟政策，川普的總體支持度也上升了 2 個百分點來到 41%，是川普上任以來的最佳紀錄。加上美國目前經濟強健，可能還會給川普政府一定程度的政治與經濟運作空間。(Stephen：也有分析家指出，貿易戰的痛苦還未真正反映到美國企業與民眾，要等3-6個月的時間。)
- 儘管美國表現上經濟數據看起來很不錯，但美國媒體針對國內製造商實際探訪發現，美國製造業者已開始感受到被全球貿易圍攻的痛苦，更直指這向壓力將進一步擴展到其他行業。不少美國製造商表示，美國對全球主要貿易夥伴徵收的鋼鋁附加關稅，以及其他國家已經或準備實施的報復措施，帶來許多不確定性，也同樣拉低了「美國製造」的競爭優勢，甚至讓這些廠商放慢或暫停僱人和投資決定。
- 美中經濟與安全審查委員會經濟學家與貿易專家日前在美國國會作證時也曾指出，兩國競相出爐的關稅將對雙方經濟造成很大的損失，也會損害全球貿易。
[5] 中國隊
- 反觀習近平今年 2 月廢除了國家主席任期限制，相較起來反而沒有這項顧慮。
- 更何況，就算中美貿易緊張局勢加劇，中國股市大跌對習近平的統治基礎不會造成太大威脅，加上習近平手中牢牢掌握中國大型國有企業的戰略和投資計劃，這些企業控制著中國 40% 的工業資產和全球最大銀行。
- 中國國家信息中心首席專家祝寶良指出，貿易戰對下半年中國經濟影響可能不大，但已明顯影響市場預期，這可從中國股匯市近來大跌看出端倪，並預估中國經濟明後年向下壓力會增強。
- 事實上，中國股市從上星期就開始一路下探，逼得政府官員多次出面喊話安撫市場信心。就拿今天來說，臨近收盤滬深兩市個股紛紛下挫，各大股指跌幅有擴大，上證指數收盤點位創兩年半新低，深成指創 2014 年 12 月以來新低。
- 《21 世紀經濟報導》，先前積極流入 A 股的外資在最近也出現轉向，最近兩周半內合計淨流出已經超過 50 億元。一方面，人民幣匯率的波動對外資造成了壓力，另一方面，A 股本身下跌也促使外資短期內可能存在避險的需求。
- 祝寶良指出，這場貿易戰是中美兩方經濟發展到一定階段後必然發生的一場較量，卻也可能讓中國這些年積累的深層次矛盾浮出水面。在中國經濟成長後勁不足的隱憂下，內部還有地方政府債務，經濟結構性矛盾等痼疾未解，加上貿易戰帶來的不確定性，肯定不利中國經濟。
- 他指出，中國經濟中有很多老問題根本沒有解決，以地方政府債務來說，儘管中國官方近幾年嚴格透過存量置換的方式降低風險，但實際上這幾年通過地方政府的融資平台形成的隱性債務只增不減，相關風險並沒有得到緩解。
- 祝寶良認為，中國經濟表現上看來運行平穩，但實際上並沒有擺脫下行壓力，涉及經濟領域的深層次改革，包括土地要素改革，金融服務領域，中央與地方財權事權等均沒有實質性推進，擔心接下來稍有風吹草動，積累的矛盾就可能爆發。
07/06 - 調查：美元魅力可再保持幾個月 但明年將會消退 (Reuters)
[1] 美元2017年下跌超過10%，但是，由於主要經濟體失去動力，今年迄今為止美元已經上漲約3%。而且隨著爆發全球貿易戰的風險日增，投資者買進美國資產以規避風險。路透對外匯策略師的調查 (6月2-5日對超過70名策略師的調查) 顯示，美元最近的反彈勢頭將再持續三個月，也可能是六個月，但其優勢地位將在明年消退。
[2] 現況 (美元反彈勢頭將再持續三~六個月)
- 美國商品期貨交易委員會(CFTC)週五公佈的數據，6月底投機客持有的美元淨多倉升至去年5月中旬以來最高水平。
- 美國聯邦儲備委員會(美聯儲/FED)預計將在今年和明年穩步加息，而歐洲央行則明確表示明年年底之前不會升息。美元料將在今年繼續上漲。
- 美國總統特朗普和美聯儲推進其國內政策議程，預計美元將繼續受到支撐，而且風險環境將保持脆弱。(荷蘭國際集團(ING)的全球策略主管Chris Turner)。
- 過去一年全球經濟同步增長的時期，似乎正在讓位給更偏向美國的全球增長時期。面對這種轉變，我們希望避免減持美元。 (瑞銀集團(UBS)的美洲投資總監Mike Ryan)。
- 對貿易戰的擔憂日益加劇，使得美元目前受到避險買盤的青睞，而美國經濟表現好於預期也被認為是支撐美元的關鍵因素。
- 避險押注可能會在未來一兩年內引發美國公債收益率曲線倒掛，預示未來會遇到更多麻煩。
- 如果全球貿易戰愈演愈烈，且全球風險厭惡情緒高漲，則美元可能受益，而新興市場和高貝它貨幣相應受損。但如果中美衝突加劇，主要貨幣的表現也有可能優於美元。( 西班牙對外銀行(BBVA)的策略師Roberto Cobo Garcia )
[3] 未來 (優勢地位將在明年消退)
- 對其他央行政策路徑的預期將更多地決定明年的貨幣走勢。這在對歐元的預測中很明顯。
- 歐元今年下跌接近3%，這是該貨幣自2015年以來最糟糕的半年表現。不過，預計到今年年底，歐元兌美元將抹掉其中的大部分跌幅，在12個月內上漲超過4%。
- 最近幾週遭受衝擊的英鎊在明年英國退出歐盟之前將幾無變動，在英國退歐後英鎊兌美元將會走強。
- (Stephen) 這段對於2018年的看法，其實只有一個意思，盛極而衰。美元不會永遠走強，但要美元走弱還是需要一些理由，只要就是其他央行動態、其他主要國家的經濟表現。至於貿易戰的問題，顯然市場普遍認為在今年年底前會結束，Why？因為川普11月就打完選戰了？
07/07 - 中美貿易戰火點燃 事態發展一次看懂 (中央社)
始於3月下旬的中美貿易對峙正式點燃戰火。美方先對中國價值340億美元的產品課徵25%的懲罰性關稅，中國也立刻祭出同等規模的反制措施。兩大經濟體貿易衝突引全球關注。
以下回顧過去3個多月來的中美貿易對峙經過。
--3月23日，美國總統川普美東時間3月22日在白宮簽署備忘錄，在301調查認定中國涉及強迫美國企業技術轉移、竊取美企智慧財產權及惡意收購美國高科技企業。美方研擬對中國銷往美國的產品課25%高關稅。
此外，美國依「貿易擴大法」第232條啟動針對鋼鋁的進口關稅，自3月23日起，對進口的鋼鐵和鋁分別徵收25%和10%的稅率，中國未獲豁免，這項政策也被稱為「232措施」。
--3月23日，為了回應美國對進口鋼鐵與鋁課高關稅，中國商務部研擬對美國祭出高關稅的產品清單暫定包含7類、128個稅項產品，多數都是農產品以及鋼、鋁，涉及產品金額共計30億美元。
--4月3日，中國國務院關稅稅則委員會決定採取行動，對前述128項美國產品加徵15%或25%的關稅。
--4月4日，美國貿易代表署（USTR）美東時間4月3日公布對中國301調查徵稅產品建議清單，清單長達45頁，受影響產業涵蓋航太、資通訊、機器人及機械業等，價值約500億美元的產品，建議稅率為25%。
--4月4日，中國國務院關稅稅則委員會決定，擬對原產於美國的大豆、飛機、汽車、化工品等14類106項商品加徵25%關稅，涉及500億美元產品。實施日期將視美國政府對中國商品加徵關稅實施情況另行公布。
--4月6日，川普於美東時間4月5日在聲明中表示，「鑑於中國採取不公平報復行動」回應美國先前宣布的關稅行動，他已指示美國貿易官員考慮再對1000億美元中國商品加徵關稅。
--5月3日，中美首次貿易磋商。美國財政部長梅努欽（Steven Mnuchin）率團訪中，連續兩天在北京與中國國務院副總理劉鶴領軍的代表團會談。縮小美國貿易逆差及美方指控中方強迫技術轉移等為其中焦點。
--5月16日，中美第2輪貿易磋商。中國國務院副總理劉鶴以中國國家主席習近平特使、中美全面經濟對話中方首席代表身分，率領中方經貿代表團於當地時間5月15日下午抵達華盛頓。劉鶴此行停留至5月19日。
--5月20日，白宮公布美中第2輪貿易磋商的聯合聲明，在大幅減少美中貿易逆差上雙方達成共識，中國還允諾，將加大採購美國農產品與能源。在智慧財產權保護上，華府提出的相關具體要求，中方也有明確回應。
美國財政部長梅努欽證實，華盛頓和北京當局已同意停止互相加徵關稅。
--5月29日，美東時間5月29日，根據301條款，美國將對價值500億美元、含有工業重要技術的中國商品課徵25%關稅。當中將包括與「中國製造2025」計畫有關的產品，課稅最終產品清單，將於6月15日前宣布。
--6月2日，中美第3輪貿易磋商。美國商務部長羅斯（Wilbur Ross）6月2日至4日率團訪問中國，雙方將繼續就中美經貿問題進行第3輪磋商。會後雙方沒有發表聯合聲明，也沒有提供細節。
--6月15日，美國宣布對中國價值500億美元的商品課徵25%高關稅。7月6日起將先對價值340億美元的中國進口商品課徵25%的關稅，之後還會再對284項商品採取關稅行動，包括「中國製造2025」科技發展計畫在內。
--6月16日，中國官媒新華社引述國務院關稅稅則委員會報導，中國將對總值500億美元的659項美國貨加徵25%關稅。其中對價值340億美元的美國進口農產品、汽車和水產品加徵關稅措施，將從7月6日起實施，對其他美國貨課徵關稅措施，另行宣布。
--6月19日，為反擊中國對美國的500億美元關稅報復，美東時間6月18日，川普威脅將對另外價值2000億美元的中國輸美商品課徵額外關稅10%。川普並揚言若中國報復，將再另外增加2000億美元商品徵收額外關稅。
--7月5日，中美相互加徵關稅將於7月6日啟動，中國海關總署7月5日表示，對原產於美國的部分進口商品加徵關稅措施「將在美方的加徵關稅措施生效後即行實施」。
07/07 - 從豬頭、豬腳到乾果 貿易戰中國找美國軟肋開刀 (世界日報)
[1] 從豬頭、開心果到威士忌，這些面對中國提高關稅的美國產品，雖沒大豆、汽車、飛機、核子反應爐等大宗物資那麼搶眼，卻可能對中美這兩大經濟強權的雙邊貿易造成重大影響。
[2] 在美國方面，川普政府主要針對工業產品而非消費產品，以期限制美國家庭受到的衝擊，可是美國企業成本勢必因此提高，並可能轉嫁給消費者。
[3] 中國鎖定的美國產品，則包括一些零零碎碎，可是除了中國的14億消費者之外很難找到市場的項目。
- 豬雜、豬頭、豬腳和雞腳，就是許多經濟學家眼中的終極貿易理想：把美國廢料變成中國的珍饈美味。
- 中國去年從美國進口總值2億5100萬元的豬雜碎，美國農民的收入難免遭殃。
- 廣東東莞一家豬腳進口商老闆說，美國豬腳品質勉強過得去，不過價格便宜得多。面對關稅提高，他正考慮各種選擇，因為當地人嗜食烤豬蹄，需求毫未消減。
- 加州產的開心果也與美國另外一些水果和乾果上了關稅榜。中國去年進口總值1億7500萬元的美國乾果，美國出口的開心果更有幾乎一半銷往中國。加州福瑞斯諾縣農業局長說，中國是當地幾乎每一種產品的大買主，而新的關稅可能使他們損失慘重。
- 美國銷往中國的鮭魚更是熱門，去年進口量暴增175%，總值達到1億7100萬元，而且需求有增無減。
- 美國威士忌在中國也愈來愈受歡迎，田納西威士忌公司今年每個月都有大約五貨櫃Jack Daniel威士忌運往中國。北京和上海夜店顧客，喜歡把威士忌摻進紅茶和綠茶，偶爾也摻進可樂裡飲用。
07/07 - 中國報復重擊川普票倉 衝擊800萬人生計 (世界日報)
[1] 中國對美國祭出的340億元報復性關稅，政治意味濃郁；最新分析顯示，受傷最大將是在2016年總統大選中支持川普的地區，當時投票給他的全美各郡將近20%是「重災區」，中西部農產大州，意味這些郡的經濟規模被中國關稅影響程度超過25%，並波及800萬人的生計。
- 專家認為，中國刻意打擊川普的死忠支持地區，也就是農民，希望迫使他們遊說川普政府收回成命，停止以高關稅對付中國。
[2] 穆迪分析的首席經濟學家桑迪（Mark Zandi）說：「受惠（川普關稅）的地方只集中在少數地點，也就是中西部的工業地帶，至於受害的地方比較廣泛，農業地帶就被鎖定，有些製造業中心也難逃一劫。」
[3] 受到中國報復關稅打擊最深的產業，包括了中部大平原地帶的大豆業、中西部偏北地區的汽車製造業，以及德州的石油重鎮。
- 2016年美國大豆出口金額達228億元，高居全球之冠，超過第二名巴西的210億元，而大豆又是美國對中國第二大出口商品，僅次於飛機。
07/07 - 中國官僚體系 BBC：對付美國貿易戰最強武器 (世界日報)
[1] BBC報導，澳洲人專欄作者塔普林認為，迄今為止北京還沒有對美國使用他們最厲害的武器
[2] 武器一：中國的「官僚體系」壁壘。
- 他說中國官僚主義能夠對美國在華企業形成巨大障礙。
- 塔普林寫道，當北京與南韓因為部署薩德飛彈發生爭端的時候，中國禁止了去南韓的組團旅遊銷售。此舉讓2017年中客赴南韓數銳減48.3%。南韓央行發布的《2017年國際收支》顯示，2017年南韓服務項目收支逆差達到344.7億美元，達到歷史最高水平，主要原因就是旅遊收支惡化。
- 最大的輸家可能是美國在中國的跨國公司，特別是那些在中國銷售的產品很容易被取代的美國公司，他們會很快失去在中國的市場份額。
[3] 武器二：中國消費群體
- 2012年中日因為釣魚島發生糾紛時，日本汽車製造商在中國的市場份額幾個月內就下降了近10%。
- 川普經常說美國會贏得貿易戰，因為中國對美國有多達3000億美元的貿易順差。如果貿易衝突僅限於出口領域，或許如此。但塔普林援引諮詢公司佳富龍洲的數據說，上述估計忽略了美國在中國公司億萬美元的銷售額，這個數字是中國在美國公司的9倍。
- 北京獨立學者鄧聿文在新加坡聯合早報的評論文章中指出，習近平曾說現在是最接近中國民族復興的時候。從這個角度看，北京已視華府為中國復興的最大外部障礙，確實感覺「退無可退」，因為「小退」，美國不滿足，「大退」，中國民眾不答應或者看笑話，因此貿易戰也是一場「國運保衛戰」。
07/08 - 中國自認將遭美國全面遏制 勢不可逆 (中央社)
[1] 從美國提出「印太戰略」，到視中國為「戰略競爭對手」，再到美中貿易戰開打，中國官方及學界逐漸認定，美國的最終意圖是在全面遏制中國的發展，兩國關係不排除將步入黑暗期。民族主義色彩濃厚的中共外圍官媒環球時報，便毫不掩飾地表達了中國方面對美國的這種認定。
[2] 中國暨南大學國際關係學院教授、民間智庫「海國圖智」研究院長陳定定6月演講
- 中美如今正式進入「全面戰略競爭時代」，展開戰爭的不只是貿易領域，而正向其他領域擴散，進而步入部分乃至於全面「脫鉤」（脫離原有關係）的境地。
- 中國一再主張，貿易是中美關係的「壓艙石」。但陳定定認為，貿易已不再是中美關係的壓艙石，衝突只會更多。且除了居中國發展命脈的經貿領域，若美國再鎖定戰略安全等中國重要環節施壓，像是在周邊與中國產生摩擦，將嚴重衝擊中國的政治、經濟環境。
- 陳定定因此預期，美國對中國政策將有可能轉為「攻擊性」和「長期性」，使未來5至10年的中美關係有可能進入「黑暗期」。
[3] 前中國進出口銀行行長李若谷5月中旬在中國中信集團智庫「中信改革發展研究基金會」的年會上說
- 中美近來的爭端絕非只是貿易問題，而是涉及美國對中國戰略的「重大轉向」。
- 李若谷提到，他此前曾主持一場中美關係研討會，與會者有10多名美國頂尖的中國問題專家，但得到的第一印象是，他們對中國的態度都強硬了起來。由此看來，中美關係「不會沿著過去40年走過的道路繼續走下去」，因為美國對中國的看法已發生「根本性的變化」。
- 從「中國製造2025」、「建設世界一流軍隊」，到「厲害了，我的國」，無論是計畫還是口號，中國官方都喊得震天價響，但聽在其他國家耳中，卻顯得震耳欲聾。
(Stephen)
川普是不是一個從中美長期競爭關係出發來思考發動貿易戰？筆者倒不這麼認為，雖然這一舉動鼓舞了這方面戰略思維者的士氣。
[1] 從川普的競選思維來想，美國製造，創造中低收入者的工作機會，發動貿易戰是合理的選項。
[2] 以前的美國總統因為有美國是世界老大哥的戰略定位，不敢全面動用此一終極武器，只是偶而用301打打不聽話的小弟。
[3] 川普是個商人，商業決策者的思維通常圍繞在運用有限資源，創造短期經濟利益。因為，撐不過短期，長期也只是個夢而已。所以新的老大哥覺得，以前老大哥不用貿易戰來促進美國製造的需求，進而促進對美國當地勞工的需求，從而拿到選票，是一個多麼愚蠢的事啊。所以，就幹了。至於幹了之後怎麼招，就邊幹邊調整囉。
07/08 - 克魯曼：川普祭出的關稅簡直是「自毀」 (經濟日報)
[1] 諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（Paul Krugman）批評，美國總統川普打貿易戰亂無章法，對中國祭出的關稅帶給美國經濟「傷害最大、益處極小」；相形之下，中國還擊美國的報復性關稅目標明確，運用的策略高明多了。
[2] 克魯曼7日在紐約時報撰文指出，在當今的世界經濟，全球貿易的一大部分是中間財（用來製造最終消費財的零件），例如汽車零件，而不是汽車。如果對進口汽車零件加徵關稅，或許會逼得國內零件廠商增聘勞工，但同時也會推升下游廠商的成本並降低其競爭力，迫使他們縮減業務。
[3] 他認為，更聰明的策略，是把關稅矛頭對準最終產品，避免造成國內產品下游廠商的成本升高。這麼做儘管或多或少形同直接對消費者加稅，但若害怕加重消費者負擔，就根本不該挑起貿易戰。
[4] 分析美國6月15日公布對中國產品加課重稅的最終清單得知，中間財占整體的比重達52%，資本財（用來製造其他產品的機具設備）占43%，兩者合計比重高達95%，而消費品只占1%。
[5] 克魯曼認為，從這樣的關稅結構，看不出任何策略，也看不出課這些關稅究竟想迫使中國接受美方什麼樣的要求。他說，目的不知為何，策略又不清不楚，這場貿易戰不容易打贏，輸的機率可能比預期高，川普祭出的關稅有如「自我毀滅」。
[6] 對照下，克魯曼指出中國回敬美國的報復性關稅完全避開中間財，主要拿美國製的最終產品開刀，而且政治策略明確，就是要傷害支持川普的選民，所以鎖定川普票倉州的產品，例如黃豆。
07/07 - 美大豆貨輪狂飆 貿易戰中國忐忑情緒的集體投射 (中央社)
[1] 美中貿易戰開打，一艘名為飛馬峰號（Peak Pegasus）從西雅圖出海的貨船，滿載上萬噸美國大豆，六日在黃海以最高航速衝向大連港（圖為航跡示意），希望趕在關稅生效前靠港清關，可惜未能如願。
[2] Peak Pegasus會引發關注首要原因是「歷史地位」。這艘被大陸網民暱稱「大豆君」的貨輪，將會是中美加徵關稅貿易戰啟動前，最後一艘載運美國大豆抵達中國的船隻。反之，將成為首艘「被加稅」的大豆貨輪。
[3] 其次是「速度」。從MarineTraffic網站數據看，「大豆君」的平均航速12.2節、約時速22.6公里。然因不明原因的耽擱，這趟橫越黃海海域旅程，竟創下14節、約時速26公里的高速。對散裝貨輪言，堪稱極速狂飆、駛盡洪荒之力。
[4] Peak Pegasus貨輪賣力狂駛當然是為了「避稅」、或說是享25%折扣。該船的大豆價值估計超過人民幣1.5億元，若被加徵關稅將支付超過4千萬元。差別僅在是由買家中儲糧總公司、或賣家來支付。
[5] 「加油啊！大豆君」。網民紛紛留言：「加油！」
- 「大豆君」最後時間定格7月6日17時7分，位置在大連港外海。
- 未來何去何從？按照農產品出口原則，這批大豆無法退回美國，只能另尋買家、倒進大海或含淚繳稅買單。
- 對此天注定結果，大陸網民悵然不甘心。有人感嘆留言說：「新晉網紅Peak Pegasus已經放棄掙扎了！」
