01/29 - 債券or股票:到底誰對風險的預判是正確的?
01/29 - 資金流動大轉向:美股創四個月來最大單周流出
01/29 - 這是華爾街最不想讓你看的一張圖 (***)
01/29 - 預測美聯儲行動是個好生意 這家初創公司剛獲330萬美元融資 (***,生意的好點子)
01/28 - 外資很擔心:中國房企2017年下半年將迎償債高峰
2017/01/29 - 債券or股票:到底誰對風險的預判是正確的?
(1) 過去50天標普500指數的put/call(看跌/看漲期權)比已經降至1.4,而2000年以來只有兩次出現過這種情況,一次是本世紀初互聯網泡沫破裂後市場築底,另一次金融危機最嚴重時期。
- 「call的大幅攀升主要是因為投資者尋求做多股市,但同時也要避免為歷史新高的股價買單。在「恐慌指數」VIX處於低位時,call是一種相對便宜的延續看漲股市的手段。」法國巴黎銀行股票和衍生品策略師Stewart Warther說。
(2) 不過事情起了一點變化。本週五VIX call的數量攀升至43.5萬手,較39.3萬手的20日均值上升,並大幅超過8.8萬手的put數量。(Stephen:應該是指覺得VIX會變高的人相對變多,亦即,市場波動性會增加吧?)
做空VIX的ETF——SVXY(ProSharesShort VIX Short-Term Fut ETF)的put/call比率大幅攀升。
而VIX的投機性淨空頭頭寸達到紀錄最高……(Stephen:這又是何意呢?在VIX Futures市場中,看空VIX,亦即覺得VIX會更低的人,變得更多?那不是跟VIX Call的訊息相反?真不懂哪裡錯了?)
2017/01/29 - 資金流動大轉向:美股創四個月來最大單周流出
(1) 美銀美林基於EPFR數據做出的最新資金流動分析稱,最近一週里美股資金流出規模高達63億美元,為美國對沖基金和指數基金在四個月來最大單周贖回規模。投資者在從美股裡瘋狂贖回的同時,也在迅速進入債券市場。所有主要種類債券均出現資金流入。
(2) TIPS和銀行貸款基金出現近6年以來最大規模資金流入
(2) 股市方面:新興市場股票基金的資金流入高達10億美元,創3個月來最大規模;日本股票基金的資金流入規模高達88億美元,為16個月來最大三週增幅;歐洲股市的流入資金規模達2億美元;流出美股的資金規模為63億美元。
- 分板塊看,過去12周裡有11周都有資金流入材料基金,規模為6億美元;
- 醫療保健板塊資金流出規模高達10億美元。
- 科技板塊資金流入規模達14個月來最大,為10億美元。
2017/01/29 - 這是華爾街最不想讓你看的一張圖
(1) 上週,美國監管文件顯示,華爾街銀行高管們利用「特朗普行情」瘋狂套現所持銀行股。據道瓊斯集團旗下媒體Barron's,現在不僅僅是銀行家們在拋售,是所有人都在行動!
- 下圖是美國證券交易委員會的交易報告。任何人擁有一家公司10%以上的證券就被稱作是「局內人」(insiders),一般情況下,局內人需要在兩日內遞交交易報告。
- 截至週三,「局內人」所拋售的股票規模遠遠超過了買入。網絡安全公司Barracuda Networks、蘋果公司、摩根史丹利、高盛和寶潔公司等都出現大規模「局內人」拋售。
(2) 當前,道瓊斯工業平均指數的市銷率(price to sales ratio)已經觸及新的歷史高點。此前,總統大選後的「特朗普行情」推動美股飆升,美國銀行股也紛紛大漲。借助這波行情,美國銀行業高管開始拋售私人股票持倉,並借此套現逾一億美元。
2017/01/29 - 預測美聯儲行動是個好生意 這家初創公司剛獲330萬美元融資
(1) 在這個數據為王的時代裡,量化信息來預測市場已經成為一種重要的能力。一家用於預測美聯儲未來決策的數據供應商剛剛獲得了330萬美元融資。
- 1月24日,這家公司名為「Prattle」宣佈獲得以GCM Grosvenor為首投資的330萬美元種子資金。
(2) 根據Prattle的網站介紹,該公司通過互動性門戶網站、郵件提醒以及應用程序接口(API)蒐集數據,來預測美聯儲和企業傳播帶來的市場影響。
- Schnidman稱,Prattle提供的數據是「基於央行傳播信息的無偏見量化數據」。該公司將美聯儲傳遞的信息進行量化,這些數據之後可以被用於預測美聯儲聲明對市場的影響。
- 去年,舊金山聯儲稱Prattle成功預測了美聯儲的「點陣圖」。2016年12月,美聯儲又證實了Prattle的數據可以被用於預測美聯儲傳遞的信息對美債收益率的影響。
- 主打數據分析的基金Correlation Ventures也參與了對Prattle這一輪的投資。這家位於硅谷的基金公司善於根據算法進行投資,當前管理1.65億美元資產。
- Correlation Ventures創始人及總經理Trevor Kienzle表示,隨著市場變得越來越複雜,Prattle的數據可能會變得更有吸引力。
- 他稱:「Prattle的科技根本上改變了交易員和分析師思考和使用金融信息的方式。當今社會下數據變得比以前更重要,而有效量化市場走勢的語言也成為一種非常重要的能力。不僅金融服務行業如此,對很多其他行業來說也是這樣。」
2017/01/28 - 外資很擔心:中國房企2017年下半年將迎償債高峰
(1) 房企融資週期小高峰伴隨政策收緊和強勢美元戛然而止,Orient Capital一份研究報告認為,中國房企將於2017年下半年至2018年初迎來償債高峰。這意味著,中小房企或將不得不面對一場潛在的流動性危機。
(2) Orient Capital研究報告提及,
- 根據我們的調研,房企將於2017年下半年至2018年初迎來償債高峰,我們預計僅到期公司債一項就將達到5440億元人民幣。
- 根據中原地產的數據,中國房企2016年通過私募債、公司債、中票等方式融資1.14萬億元,同比增26%,並首次突破1萬億元。
- 但是從去年10月起,由於國內融資政策收緊及強勢美元,房企的融資渠道阻塞。這意味著,在不久的將來,房企將面臨劇增的財務成本,進而可能遭遇潛在的流動性危機。
(3) 中小房企首當其衝。海通證券姜超發現,16年中報顯示,嘉凱城、天津松江、雲南城投等企業淨負債率均超過500%,且較一年前仍有大幅增加。而萬科、招商、金地、華夏幸福的淨負債率均在100%以下。
(4) 華爾街見聞此前提及,為抑制地產泡沫,監管層於2016年三季度起收緊了房企融資的多個融資渠道,包括交易所發債、銀行間市場融資等。地產行業外部融資現金流拐點將至。包括:
- 10月19日,21世紀經濟報導稱,交易所疑似「一刀切」式暫停地產公司債,其中包括已經拿到無異議函的項目。
- 10月21日銀監會召開三季度經濟金融形勢分析會,明確提出,要嚴控房地產金融業務風險,嚴禁違規發放或挪用信貸資金進入房地產領域;加強理財資金投資管理,嚴禁銀行理財資金違規進入房地產領域。
- 財新10月24日報導稱,近日高層要求證監會和發改委收緊房地產企業融資渠道,包括不能在境內發債,不得到H股上市融資,境外發債也將趨嚴。